O segundo trimestre de 2025 apresentou um cenário complexo para a indústria de jogos, marcado por uma forte atividade de aquisições e uma contínua fraqueza nos investimentos privados. De acordo com um relatório recente da Aream & Co., as aquisições totalizaram US$ 6,2 bilhões durante o trimestre, impulsionadas por um pequeno número de negócios de alto valor. No entanto, o financiamento privado permaneceu estagnado, com apenas US$ 400 milhões aplicados em 83 transações, igualando o Q1 e atingindo o menor nível em cinco anos pelo segundo trimestre consecutivo.
Relatório Aream & Co Q2 2025
Força em Fusões e Aquisições
O valor total das aquisições durante o Q2 foi significativamente influenciado por duas transações de alto perfil. A Scopely, apoiada pelo Savvy Games Group, concluiu sua aquisição de US$ 3,5 bilhões da divisão de jogos da Niantic. Além disso, um investimento liderado por private equity na Dream Games contribuiu para o total do trimestre. Esses negócios refletem o crescente interesse em ativos de jogos mobile, que permaneceram a área mais ativa em termos de volume de transações. Em contraste, a atividade de negócios de PC e console foi mais limitada.
O número total de transações de M&A no primeiro semestre de 2025 atingiu 82, totalizando US$ 9,5 bilhões. Isso representou um aumento de 144% em comparação com o mesmo período do ano passado e marcou o maior número de negócios em um semestre desde a pandemia. A metodologia da Aream & Co. inclui apenas transações fechadas, o que explica a inclusão do negócio da Niantic no Q2, apesar de seu anúncio no Q1.
Relatório Aream & Co Q2 2025
Mercados Públicos Fornecem Impulso Adicional
Os mercados de capitais desempenharam um papel de apoio no cenário geral de financiamento. Empresas do setor de jogos levantaram US$ 4,2 bilhões por meio de ofertas públicas durante o Q2. Exemplos notáveis incluem a GameStop, que levantou US$ 2,3 bilhões por meio de notas conversíveis, e a Take-Two Interactive, que garantiu US$ 1,0 bilhão por meio de uma emissão de ações. Esses esforços de captação de recursos públicos ocorreram em meio à incerteza macroeconômica mais ampla, mas foram impulsionados pelo sentimento positivo dos investidores.
As ações de jogos apresentaram um forte desempenho durante o trimestre, com muitas ações sendo negociadas perto de máximas de 52 semanas. No entanto, surgiu uma divergência na avaliação entre diferentes segmentos. Editoras diversificadas e empresas focadas em plataformas de PC e console foram negociadas a mais de 15 vezes seu EBITDA projetado, enquanto empresas focadas em mobile continuaram a ver avaliações mais baixas, refletindo preocupações contínuas sobre monetização e eficiência na aquisição de usuários.
Relatório Aream & Co Q2 2025
Atividade de Investimento Privado Permanece Fraca
Apesar dos desenvolvimentos positivos nos mercados público e de M&A, o investimento privado no setor de jogos permaneceu contido. Os US$ 400 milhões aplicados em 83 negócios no Q2 espelharam os números do trimestre anterior e marcaram um dos períodos mais baixos para o investimento privado em jogos nos últimos cinco anos. Essa estagnação reflete a cautela contínua entre os capitalistas de risco, bem como desafios estruturais na obtenção de financiamento em estágio inicial.
Há, no entanto, sinais de potencial recuperação em áreas selecionadas. Startups de jogos impulsionadas por IA levantaram coletivamente mais de US$ 2 bilhões nos últimos anos, e o interesse na aplicação de IA em jogos permanece alto. A Turquia continuou a se estabelecer como um importante hub para o desenvolvimento de jogos mobile, beneficiando-se de um pool de talentos experiente e de uma crescente atenção global. Além disso, alguns estúdios de jogos mobile estão agora recorrendo a modelos de financiamento de coorte que fornecem capital não dilutivo e ajudam a navegar no ambiente mais difícil da Série A.
Relatório Aream & Co Q2 2025
Desempenho do Segmento: Mobile, PC e Console
A receita de jogos mobile permaneceu estável em aproximadamente US$ 20 bilhões trimestralmente, embora a atividade de download tenha continuado a diminuir. O mercado ainda está se ajustando às mudanças nas regras de privacidade implementadas pela Apple, que tornaram a publicidade direcionada menos eficaz. Embora essas mudanças tenham tido um impacto duradouro, alguns investidores estão se concentrando em melhorar as estratégias de aquisição de usuários por meio de novas tecnologias e ferramentas de marketing de desempenho.
Os jogos para Windows PC demonstraram um crescimento sólido no trimestre. A receita dos últimos doze meses aumentou 20% ano a ano, para US$ 16,8 bilhões. Esse crescimento foi impulsionado pelo forte desempenho de desenvolvedores independentes e níveis recordes de engajamento do usuário, com usuários simultâneos de pico atingindo 40,5 milhões. O segmento de PC parece estar se beneficiando do aumento da acessibilidade da plataforma e de um fluxo constante de novos conteúdos.
O mercado de consoles passou por uma fase de transição. O Switch 2 da Nintendo foi lançado no início de junho e vendeu três milhões de unidades logo após o lançamento. A Sony relatou vendas cumulativas de PlayStation 5 de 78 milhões, continuando seu impulso no ciclo atual de consoles. A Microsoft ficou para trás, com seu console Xbox vendendo cerca de metade das unidades. Embora o atraso de Grand Theft Auto VI para maio de 2026 tenha criado uma lacuna temporária no calendário de lançamentos, outras editoras podem usar essa oportunidade para introduzir novos títulos e conquistar participação de mercado.
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Mudanças na Força de Trabalho e Perspectivas Mais Amplas da Indústria
Embora os indicadores financeiros mostrem áreas de força, a indústria também enfrentou desafios durante o trimestre. A Microsoft anunciou demissões em seus estúdios de jogos Xbox, com perdas de empregos estimadas em milhares. Essas reduções seguem tendências de reestruturação mais amplas em grandes empresas de tecnologia e jogos, levantando preocupações sobre a estabilidade de pessoal a longo prazo e o impacto nos pipelines de desenvolvimento de jogos.
De uma perspectiva macroeconômica, os jogos continuam a ter um desempenho melhor do que muitos outros setores em tempos de incerteza. No entanto, as preocupações dos consumidores com os preços, combinadas com os efeitos de tarifas e a volatilidade do mercado global, podem influenciar o comportamento futuro de gastos. Lançamentos de alto perfil, como Mario Kart World no Nintendo Switch 2, geraram discussões sobre o aumento dos preços dos jogos, o que pode afetar a adoção pelo consumidor.
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Perspectivas para Investimentos Futuros
Apesar da atividade limitada de capital de risco no primeiro semestre de 2025, há indicações de que o private equity pode desempenhar um papel maior no setor. Empresas como General Catalyst e PvX Partners estão investindo em ferramentas para melhorar a aquisição de usuários, o que pode ajudar as empresas a escalar com mais eficiência. A popularidade sustentada do conteúdo gerado pelo usuário em plataformas como Roblox, Fortnite e Minecraft reflete um forte engajamento entre o público mais jovem, especialmente os usuários da Geração Z.
Embora os níveis atuais de financiamento privado sejam baixos, o sucesso de startups de jogos selecionadas e futuras saídas do mercado público podem restaurar a confiança entre os investidores. Com o tempo, isso pode levar a um ciclo renovado de investimento de risco, especialmente em segmentos que mostram resiliência e inovação.
Relatório Aream & Co Q2 2025
Conclusão
O relatório do Q2 2025 da Aream & Co. ilustra uma indústria de jogos marcada por tendências contrastantes. Enquanto a atividade de fusões e aquisições atingiu máximas de vários anos e os mercados públicos mostraram forte interesse dos investidores, o investimento privado continuou a ter um desempenho inferior. A dinâmica do mercado em plataformas mobile, PC e console permanece variada, com cada segmento enfrentando desafios e oportunidades distintos. À medida que a indústria avança para o segundo semestre do ano, os stakeholders estarão observando de perto para ver se o capital de risco se reengaja com os jogos ou se o private equity e os mercados públicos continuam a impulsionar o setor.
Fonte: GamesBeat
