Aream & Co., em parceria com a InvestGame, lançou seu relatório sobre o estado do mercado de investimento em games no primeiro trimestre de 2025. Os dados destacam um desempenho misto nas atividades de M&A, transações no mercado público e investimentos privados, refletindo um ambiente de investimento cauteloso, mas em evolução, na indústria de games.
Relatório de Investimento em Games Q1'25 da Aream & Co.: Tendências de Mercado
Acordos de M&A em Games no 1º Trimestre de 2025
O primeiro trimestre de 2025 registrou 42 transações de fusões e aquisições (M&A) no setor de games, totalizando US$ 6,6 bilhões. Este valor inclui acordos de alto perfil, como a venda da divisão de games da AppLovin e aquisições feitas pela Niantic. Empresas públicas foram responsáveis por 12 desses acordos, contribuindo com US$ 5,1 bilhões para o volume total.
Um exemplo chave desse grupo é a transação entre Tencent e Ubisoft. Em contraste, a atividade de investimento privado diminuiu notavelmente. Com apenas 81 acordos privados registrados e um volume total de US$ 0,4 bilhão, o trimestre marcou os níveis de investimento mais baixos desde o início de 2020, tornando-o o trimestre mais fraco dos últimos cinco anos em termos de financiamento privado.
Acordos de M&A em Games no 1º Trimestre de 2025 Superam US$ 6 Bilhões
Atividade de Fusões e Aquisições
O mercado de M&A mostrou os primeiros sinais de recuperação, impulsionado em grande parte pelo aumento do volume de negócios e pelo renovado interesse em estúdios mobile. Transações com pagamentos iniciais superiores a US$ 100 milhões superaram os níveis pré-pandemia, sugerindo um retorno de aquisições em maior escala. Fundos de private equity também aumentaram sua presença no espaço de games, participando de vários acordos notáveis no último ano. Isso sugere um interesse estratégico em ativos de games, particularmente entre estúdios com foco em mobile ou fortes portfólios de propriedade intelectual.
A Maioria dos Grandes Acordos de M&A no Último Ano Focou em Estúdios Mobile
Transações no Mercado Público
As empresas públicas de games permaneceram ativas no 1º trimestre de 2025, com 12 transações registradas em diferentes tipos de acordos. Os mais proeminentes incluíram o spin-off público da Asmodee e o já mencionado acordo Tencent-Ubisoft. O número de acordos realizados por empresas públicas nos últimos seis meses atingiu o nível mais alto dos últimos três anos.
Os índices de empresas públicas de games superaram os índices de mercado mais amplos, como o S&P 500 e o NASDAQ. Tanto as empresas de games globais quanto as chinesas demonstraram tendências de alta semelhantes, embora o impacto das tarifas comerciais dos EUA deva afetar o desempenho futuro. A Nintendo já respondeu a essas incertezas suspendendo as pré-vendas do Nintendo Switch 2, enquanto as empresas chinesas permanecem cautelosas em operar nos Estados Unidos.
Desempenho dos Índices Acumulado no Ano
Empresas diversificadas como Take-Two, EA, Sony e NetEase experimentaram o crescimento mais significativo desde dezembro de 2022. Desenvolvedores focados em PC e console também mostraram um movimento positivo modesto, enquanto desenvolvedores mobile na Ásia e Europa continuaram a perder valor.
Os múltiplos de avaliação refletem essa dinâmica. Empresas diversificadas detiveram os maiores múltiplos de EBITDA prospectivos em 13,8x, enquanto os desenvolvedores mobile ocidentais registraram os mais baixos em 4,7x. Apesar do aumento das avaliações em alguns segmentos, muitas empresas relataram um desempenho de receita mais fraco em 2024 em comparação com o ano anterior. Isso indica que o sentimento do mercado pode ser impulsionado mais por expectativas de crescimento de longo prazo e potencial de lucratividade do que por resultados financeiros imediatos.
Mudança no Preço das Ações do Índice
Cenário de Investimento Privado
Os investimentos privados no 1º trimestre de 2025 caíram para os níveis mais baixos em cinco anos, tanto em número de acordos quanto em valor total. Os investimentos em estágio inicial foram particularmente impactados, com métricas caindo para os níveis mais fracos desde o início de 2020. A maioria das maiores rodadas de financiamento do trimestre foi limitada a estágios seed, refletindo a cautela dos investidores e a preferência por oportunidades de menor risco e fase inicial.
No último ano, Bitkraft, a16z Games e GEM Capital estiveram entre os investidores mais ativos em estágio inicial. Em termos de investimento total nos últimos 12 meses, Bitkraft, a16z Games e Tirta foram os principais contribuidores. Apesar da desaceleração geral do mercado, a indústria ainda testemunhou o lançamento de quatro novos fundos de venture capital entre 2024 e 2025, e vários fundos existentes garantiram financiamento adicional, sugerindo um interesse subjacente contínuo em games como uma categoria de investimento de longo prazo.
As Maiores Rodadas no 1º Trimestre de 2025 Consistiram Principalmente em Rodadas Seed
Tendências da Indústria e Dinâmica do Mercado
O mobile gaming mostrou sinais de estabilização após um período de declínio. No entanto, o número de downloads de games permanece no menor nível em vários anos. O crescimento da receita foi liderado por publishers na Ásia, que continuam a se adaptar às condições de mercado em constante mudança.
No lado do PC, plataformas como a Steam continuam a ter um desempenho constante. No 1º trimestre de 2025, a Steam atingiu um novo recorde de 41,2 milhões de usuários simultâneos, refletindo o engajamento contínuo dos usuários. Enquanto isso, o número de usuários ativos na PlayStation Network e nas plataformas Nintendo está aumentando. Nenhum dado foi divulgado sobre as métricas de usuários do Xbox, embora os números de vendas sugiram que qualquer crescimento de público provavelmente não será impulsionado pelas vendas de hardware.
Steam Mostra Crescimento Constante no 1º Trimestre de 2025 Atingindo 41,2 Milhões de Usuários Simultâneos
O conteúdo gerado pelo usuário (UGC) e os games como plataformas continuam a mostrar forte engajamento, com Roblox e Fortnite permanecendo centrais para essa tendência. No entanto, as métricas de streaming mudaram notavelmente. Embora mais games sejam apresentados em streams, a audiência diminuiu constantemente em relação aos picos da era da pandemia. O segmento mobile continua a experimentar uma desaceleração nos novos lançamentos. Em 2024, o número de novos títulos mobile atingiu o menor nível em sete anos, com dados do início de 2025 indicando pouca mudança.
Em contraste, o mercado de PC continua a se tornar mais competitivo, com um número crescente de novos títulos lançados na Steam anualmente. A receita para games de PC e mobile vem cada vez mais de títulos mais antigos. Essa tendência se fortaleceu nos últimos cinco anos, particularmente no espaço mobile, onde games estabelecidos e franquias conhecidas continuam a dominar os gastos dos jogadores.
Concentração de Receita de PC e Console vs. Mobile
Conclusão
O relatório do 1º trimestre de 2025 da Aream & Co. e InvestGame apresenta uma visão cautelosa, mas informativa, do estado atual do investimento em games. Embora os mercados de M&A e públicos estejam mostrando sinais graduais de recuperação, o investimento privado permanece contido. Tendências de mercado mais amplas, como a estabilidade do mobile gaming, o crescimento do UGC e o engajamento contínuo em plataformas estabelecidas, oferecem insights sobre a evolução contínua da indústria. O relatório destaca os desafios do investimento em estágio inicial neste clima, ao mesmo tempo em que aponta áreas de crescimento estratégico de longo prazo no setor de games, incluindo iniciativas web3, ecossistemas baseados em plataforma e modelos diversificados de publicação de games.
Fonte: Aream & Co
