Aream & Co., in samenwerking met InvestGame, heeft zijn analyse van de gaminginvesteringsmarkt voor het tweede kwartaal van 2025 gepubliceerd. Het rapport biedt een gedetailleerd overzicht van fusies en overnames, activiteit op de publieke markt en trends in durfkapitaal in belangrijke segmenten van de game-industrie. De gegevens belichten een periode van gemengde prestaties, waarbij sommige sectoren veerkracht tonen en andere te maken hebben met aanhoudende uitdagingen.
Gaming Market Report: Aream & Co Q2 2025
Huidige staat van de gamemarkt
Mobiele gaming
De markt voor mobiele games heeft een punt van stabiliteit bereikt wat betreft in-app purchase (IAP) inkomsten, met een consistent niveau van ongeveer $20 miljard per kwartaal. Deze stabilisatie vindt echter plaats te midden van een daling van het aantal app-downloads, wat duidt op een vertraging in de acquisitie van nieuwe gebruikers. Deze trend heeft de concurrentie voor bestaande gebruikers vergroot, wat de toekomstige groeipotentie kan beïnvloeden. In de Verenigde Staten hebben bedrijven zoals Century Games, Supercell en iKame opmerkelijke winsten laten zien in incrementele IAP-inkomsten na platformcommissies.
Gaming Market Report: Aream & Co Q2 2025
PC-gaming
Het segment van PC-gaming heeft een positievere impuls laten zien. Steam registreerde een stijging van 20 procent in omzet jaar-op-jaar tijdens Q2 2025, terwijl het aantal gelijktijdige gebruikers op het platform nieuwe recordhoogtes blijft bereiken. In de afgelopen vijf jaar hebben gratis te spelen PC-titels een gemiddelde jaarlijkse groei van 17 procent behaald, terwijl premium games met 13 procent zijn gegroeid. Het piek aantal gelijktijdige gebruikers is gemiddeld met 11 procent per jaar gestegen, wat duidt op aanhoudende betrokkenheid. Nieuwe games zoals Clair Obscur: Expedition 33 en Rematch, beide uitgebracht in samenwerking met Kepler Interactive, droegen bij aan deze groei.
Gaming Market Report: Aream & Co Q2 2025
Console gaming
De consolemarkt blijft cyclisch en wordt grotendeels gedreven door de release van nieuwe hardware en grote game-lanceringen. In het fiscale jaar 2024 steeg de omzet van Xbox gaming met 5 procent, terwijl Sony een stijging van 9 procent rapporteerde en 77 miljoen verkochte PlayStation 5-eenheden bevestigde. Daarentegen zag Nintendo een omzetdaling van 30 procent in aanloop naar de aanstaande release van de Nintendo Switch 2.
Gaming Market Report: Aream & Co Q2 2025
UGC-platforms
Platforms voor door gebruikers gegenereerde content (UGC) blijven sterk presteren. Fortnite en Roblox hebben beide een stijging van het aantal gelijktijdige gebruikers geregistreerd. Twitch liet gemengde resultaten zien, met een toename van het aantal gestreamde games, maar een daling van de gemiddelde kijktijd. Ondertussen zijn de uitbetalingen aan makers op alle grote UGC platforms gestegen. In 2024 verhoogde Roblox de uitbetalingen tot $923 miljoen, een stijging van 25 procent ten opzichte van het voorgaande jaar.
Epic Games en Overwolf breidden hun uitbetalingen aan makers respectievelijk uit met 11 procent en 19 procent. De totale uitbetalingen op deze platforms bereikten in 2024 $1,5 miljard, wat een stijging van 20 procent jaar-op-jaar vertegenwoordigt. Deze opwaartse trend in compensatie voor makers ging gepaard met een toename van investeringen gericht op UGC-studio's.
Gaming Market Report: Aream & Co Q2 2025
Fusies en overnames
De eerste helft van 2025 markeerde een sterk herstel in M&A-activiteit in de gamingsector. Het dealvolume bereikte $9,5 miljard, een stijging van 144 procent ten opzichte van de voorgaande halfjaarlijkse periode, en het totale aantal deals steeg tot 82, het hoogste cijfer sinds de tweede helft van 2022. Opmerkelijk is dat de cijfers de spraakmakende fusie van Activision Blizzard en Microsoft uitsluiten. Een aanzienlijk deel van de recente transacties heeft zich gericht op mobiele gaming, met Keywords Studios als een opmerkelijke uitzondering buiten dit segment.
Sinds 2018 hebben particuliere bedrijven en investeringsfondsen 68 gaming-gerelateerde deals afgerond met een totaalwaarde van $22 miljard. Sinds 2024 omvatten belangrijke transacties investeringen in Niantic Games, Keywords Studios, Jagex, Liftoff, Dream Games en Aonic. Aream & Co. merkt op dat hoewel de M&A-activiteit over het algemeen is hersteld sinds de pandemie, een duidelijke opwaartse trend minder duidelijk is wanneer de deal van Keywords Studios, die geen ontwikkelaar of uitgever betreft, wordt uitgesloten.
Gaming Market Report: Aream & Co Q2 2025
Trends op de publieke markt
Publieke markten hebben hernieuwde kracht getoond, met een activiteit in de eerste helft van 2025 die een hoogtepunt van vier jaar bereikte. Er waren 26 transacties, wat een stijging van 24 procent in het aantal deals en een stijging van 134 procent in de dealwaarde vertegenwoordigt ten opzichte van het voorgaande jaar. Bedrijven maken steeds meer gebruik van een reeks financiële instrumenten, waaronder converteerbare obligaties, aandelenuitgiftes, PIPE-investeringen en flexibele kredietlijnen.
De aandelenindex die grote gediversifieerde gaming holdings omvat, zoals Tencent, Sony, Nintendo en Electronic Arts, steeg met 58 procent jaar-op-jaar tijdens Q2 2025. Windows PC- en console-gerichte ontwikkelaars, waaronder Capcom, Square Enix, CD Projekt Red en Paradox Interactive, zagen een stijging van 38 procent over dezelfde periode. Mobiele ontwikkelaars lieten echter meer gemengde prestaties zien. Aziatische bedrijven zoals Nexon, Krafton, NCSoft en Netmarble boekten een bescheiden groei van 2 procent, terwijl westerse ontwikkelaars zoals Playtika, MTG en Stillfront een daling van 27 procent in hun aandelenwaarde ervoeren.
Waarderingen in de hele sector zijn per segment uiteengegaan. EBITDA-multiples voor PC- en console-ontwikkelaars staan op historische hoogtepunten, met een gemiddelde van 18 keer de winst. Grote holdings worden verhandeld tegen 15,4 keer de winst. Daarentegen zien mobiele ontwikkelaars historische dieptepunten, met Aziatische bedrijven op 10,6 keer EBITDA en westerse bedrijven op slechts 5 keer.
Ondanks deze verschillen handelen de meeste gamingaandelen op 52-weekse hoogtepunten, wat de bredere beleggersvertrouwen weerspiegelt. Interessant is dat veel PC- en consolebedrijven in Q1 2025 beperkte omzetgroei zagen, terwijl mobiele ontwikkelaars, ondanks zwakkere aandelenprestaties, sterkere winsten boekten. Nintendo, Capcom en Take-Two behoren tot de bedrijven die naar verwachting aanzienlijke beleggersinteresse zullen trekken tot het einde van 2026.
Gaming Market Report: Aream & Co Q2 2025
Durfkapitaal en vroege fase investeringen
Durfkapitaalactiviteit bereikte een dieptepunt van vijf jaar in de eerste helft van 2025. Het totale investeringsvolume bedroeg $800 miljoen, wat een daling van 77 procent jaar-op-jaar vertegenwoordigt. Dit omvatte 177 deals, het laagste aantal in de afgelopen vijf jaar. Vroege financiering blijft krimpen, met name buiten web3 en esports. Er waren 85 pre-seed en seed-stage deals met een totaal van $400 miljoen. Serie A-financiering bereikte $200 miljoen verdeeld over 18 deals.
De meest opmerkelijke financieringsrondes gerelateerd aan content in Q2 2025 waren onder meer $25 miljoen opgehaald door Bigger (Serie A), $21 miljoen door HYBE (Serie B+) en $13,6 miljoen door Amplitude Studios (Serie A). In het segment van platforms en technologie haalde Sett $15 miljoen op voor AI-gestuurde creatieve productie, eloelo verzekerde zich van $13,5 miljoen voor zijn op India gerichte creatorplatform, en spAItial haalde $13 miljoen op voor zijn UGC-platform.
Gaming Market Report: Aream & Co Q2 2025
Sinds 2020 is er meer dan $2 miljard geïnvesteerd in AI-gaming startups, met 283 gemelde deals. Turkije is naar voren gekomen als een belangrijk centrum voor vroege gaminginvesteringen, met 113 deals ter waarde van $800 miljoen sinds 2020. Alleen al in de afgelopen 18 maanden heeft het land 28 deals geregistreerd, meer dan enige andere nationale markt.
Een andere trend die door Aream & Co. wordt opgemerkt, is het toenemende gebruik van extern kapitaal door bedrijven om strategieën voor gebruikersacquisitie te financieren. Tot de meest actieve durfkapitaalbedrijven in de afgelopen 12 maanden behoren A16Z Games, Bitkraft en Laton Ventures. Qua geïnvesteerd kapitaal leidde Bitkraft met $123 miljoen, gevolgd door A16Z Games met $107 miljoen en Play Ventures met $98 miljoen.
Gaming Market Report: Aream & Co Q2 2025
Vooruitzichten
De gamemarkt in Q2 2025 weerspiegelt een complex landschap. Hoewel de activiteit op het gebied van M&A en publieke markten aanzienlijk is verbeterd, blijft de investering in een vroeg stadium onder druk staan. De prestaties per sector variëren, waarbij PC- en console-gaming leiden in waardering, terwijl mobiel te maken heeft met langzamere groei en scepsis van investeerders. UGC- en AI-gerelateerde ondernemingen blijven interesse wekken, en regionale dynamieken verschuiven, waarbij Turkije terrein wint als een belangrijke bestemming voor gaming startups. De algemene vooruitzichten suggereren een markt in transitie, met selectief optimisme afhankelijk van segment en strategie.
