Aream & Co.는 InvestGame과 협력하여 2025년 1분기 게임 투자 시장 현황에 대한 보고서를 발표했습니다. 이 데이터는 M&A 활동, 공개 시장 거래 및 사모 투자를 아우르는 혼합된 성과를 보여주며, 게임 산업 내에서 신중하지만 진화하는 투자 환경을 반영합니다.
Aream & Co. 2025년 1분기 게임 투자 보고서: 시장 트렌드
2025년 1분기 게임 M&A 거래
2025년 1분기에는 게임 부문에서 총 66억 달러 규모의 M&A 거래 42건이 성사되었습니다. 이 수치에는 AppLovin의 게임 부문 매각과 Niantic의 인수와 같은 주요 거래가 포함됩니다. 이 중 12건은 상장 기업이 차지했으며, 전체 거래량의 51억 달러를 기여했습니다.
이 그룹의 주요 사례는 Tencent와 Ubisoft 간의 거래입니다. 이와 대조적으로, 사모 투자 활동은 눈에 띄게 감소했습니다. 81건의 사모 거래와 총 4억 달러의 규모로, 이 분기는 2020년 초 이후 가장 낮은 투자 수준을 기록했으며, 지난 5년 동안 사모 자금 조달 측면에서 가장 약한 분기였습니다.
2025년 1분기 게임 M&A 거래, 60억 달러 초과 달성
M&A 활동
M&A 시장은 거래량 증가와 모바일 스튜디오에 대한 새로운 관심에 힘입어 회복의 초기 징후를 보였습니다. 1억 달러를 초과하는 선불 결제 거래는 팬데믹 이전 수준을 넘어섰으며, 이는 대규모 인수의 복귀를 시사합니다. 사모 펀드 또한 게임 분야에서 입지를 확대하여 지난 한 해 동안 여러 주요 거래에 참여했습니다. 이는 특히 모바일 중심 또는 강력한 지적 재산 포트폴리오를 가진 스튜디오에 대한 전략적 관심을 시사합니다.
지난 한 해 동안의 주요 M&A 거래는 대부분 모바일 스튜디오에 집중되었습니다.
공개 시장 거래
공개 게임 기업들은 2025년 1분기에도 활발하게 활동했으며, 다양한 거래 유형에 걸쳐 12건의 거래가 기록되었습니다. 그 중 가장 두드러진 것은 Asmodee의 공개 스핀오프와 앞서 언급된 Tencent-Ubisoft 거래였습니다. 지난 6개월 동안 공개 기업이 수행한 거래 건수는 지난 3년 중 최고치를 기록했습니다.
공개 게임 기업 지수는 S&P 500 및 NASDAQ과 같은 광범위한 시장 지수를 능가했습니다. 글로벌 및 중국 게임 기업 모두 유사한 상승 추세를 보였지만, 미국 무역 관세의 영향이 향후 실적에 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. Nintendo는 이미 이러한 불확실성에 대응하여 Nintendo Switch 2의 사전 주문을 중단했으며, 중국 기업들은 미국 내 운영에 대해 신중한 태도를 유지하고 있습니다.
연간 지수 성과
Take-Two, EA, Sony, NetEase와 같은 다각화된 기업들은 2022년 12월 이후 가장 큰 성장을 경험했습니다. PC 및 콘솔 중심 개발사들도 완만한 긍정적 움직임을 보였지만, 아시아 및 유럽의 모바일 개발사들은 계속해서 가치를 잃었습니다.
평가 배수는 이러한 역동성을 반영합니다. 다각화된 기업들은 13.8배로 가장 높은 선행 EBITDA 배수를 기록한 반면, 서구 모바일 개발사들은 4.7배로 가장 낮았습니다. 일부 부문에서 가치 평가가 상승했음에도 불구하고, 많은 기업들은 전년 대비 2024년에 더 약한 매출 실적을 보고했습니다. 이는 시장 심리가 즉각적인 재무 결과보다는 장기적인 성장 기대와 수익성 잠재력에 의해 더 많이 좌우될 수 있음을 나타냅니다.
지수 주가 변동
사모 투자 환경
2025년 1분기 사모 투자는 거래 건수와 총 가치 모두에서 지난 5년 중 최저 수준으로 감소했습니다. 초기 단계 투자는 특히 큰 영향을 받았으며, 지표는 2020년 초 이후 가장 약한 수준으로 떨어졌습니다. 이 분기의 가장 큰 자금 조달 라운드는 대부분 시드 단계에 국한되었으며, 이는 투자자들의 신중함과 저위험 초기 단계 기회에 대한 선호를 반영합니다.
지난 한 해 동안 Bitkraft, a16z Games, GEM Capital은 가장 활발한 초기 단계 투자자 중 하나였습니다. 지난 12개월 동안의 총 투자액 측면에서는 Bitkraft, a16z Games, Tirta가 선두 주자였습니다. 광범위한 시장 침체에도 불구하고, 업계는 2024년에서 2025년 사이에 4개의 새로운 벤처 캐피탈 펀드가 출범했으며, 여러 기존 펀드가 추가 자금을 확보하여 장기 투자 범주로서 게임에 대한 지속적인 관심이 있음을 시사합니다.
2025년 1분기 최대 규모 라운드는 주로 시드 라운드로 구성되었습니다.
산업 트렌드 및 시장 역학
모바일 게임은 침체기를 겪은 후 안정화 조짐을 보였습니다. 그러나 게임 다운로드 수는 수년 만에 최저치를 기록하고 있습니다. 매출 성장은 아시아 퍼블리셔들이 주도하고 있으며, 이들은 변화하는 시장 상황에 계속 적응하고 있습니다.
PC 측면에서는 Steam과 같은 플랫폼이 꾸준히 좋은 성과를 보이고 있습니다. 2025년 1분기 Steam은 4,120만 명의 동시 접속 유저를 기록하며 새로운 최고치를 달성했고, 이는 지속적인 유저 참여를 반영합니다. 한편, PlayStation Network 및 Nintendo 플랫폼의 활성 유저 수는 증가하고 있습니다. Xbox의 유저 지표에 대한 데이터는 공개되지 않았지만, 판매 수치를 보면 하드웨어 판매로 인한 유저 증가 가능성은 낮습니다.
Steam은 2025년 1분기에 꾸준한 성장을 보여 4,120만 명의 동시 접속 유저를 기록했습니다.
유저 생성 콘텐츠(UGC)와 플랫폼으로서의 게임은 Roblox와 Fortnite가 이 트렌드의 중심에 남아있으면서 강력한 참여를 보여주고 있습니다. 그러나 스트리밍 지표는 눈에 띄게 변화했습니다. 더 많은 게임이 스트림에 등장하지만, 시청률은 팬데믹 시대의 최고치에서 꾸준히 감소했습니다. 모바일 부문은 신작 출시 속도 둔화를 계속 경험하고 있습니다. 2024년에는 새로운 모바일 타이틀 수가 7년 만에 최저치를 기록했으며, 2025년 초 데이터는 거의 변화가 없음을 나타냅니다.
이와 대조적으로, PC 시장은 매년 Steam에 출시되는 신작 타이틀 수가 증가하면서 더욱 경쟁이 심화되고 있습니다. PC 및 모바일 게임 모두의 매출은 점점 더 오래된 타이틀에서 발생하고 있습니다. 이러한 추세는 지난 5년 동안 특히 모바일 분야에서 강화되었으며, 기존 게임과 잘 알려진 프랜차이즈가 플레이어 지출을 계속 지배하고 있습니다.
PC 및 콘솔 vs 모바일 매출 집중도
결론
Aream & Co.와 InvestGame의 2025년 1분기 보고서는 게임 투자 현황에 대한 신중하지만 유익한 견해를 제시합니다. M&A 및 공개 시장은 점진적인 회복 조짐을 보이고 있지만, 사모 투자는 여전히 부진합니다. 모바일 게임의 안정화, UGC의 부상, 기존 플랫폼에서의 지속적인 참여와 같은 광범위한 시장 트렌드는 산업의 지속적인 진화에 대한 통찰력을 제공합니다. 이 보고서는 이러한 환경에서 초기 단계 투자의 어려움을 강조하는 동시에, 웹3 이니셔티브, 플랫폼 기반 생태계, 다각화된 게임 퍼블리싱 모델을 포함하여 게임 부문 내 장기적인 전략적 성장 영역을 조명합니다.
출처: Aream & Co
