Aream & Co.가 발표한 2025년 3분기 게임 산업 동향 최신 보고서에 따르면, 기록적인 M&A 활동, 강력한 PC 겜 실적, 모바일 다운로드 감소, 그리고 사모 투자 난관이 두드러졌습니다. 2025년 3분기 글로벌 게임 산업은 상반된 트렌드를 경험했는데, 인앱 구매(IAP) 수익이 사상 최고치를 기록한 반면, 전체 게임 다운로드는 감소했습니다.
Sensor Tower에 따르면, 총 다운로드 수는 119억 건으로 지난 5년 중 최저치를 기록했지만, IAP 수익은 4년 만에 최고치를 기록했습니다. 이는 설치되는 겜 수는 줄었지만, 계속해서 겜을 즐기는 유저들은 인게임 콘텐츠에 더 많은 돈을 쓰고 있다는 것을 시사합니다.
2025년 3분기 주요 게임 거래
규제 변화는 향후 몇 달 동안 모바일 수익에 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 10월 22일부터 미국 개발자들은 Google Play에 외부 결제 방식을 통합하고, iOS에 적용된 이전 변경 사항과 마찬가지로 스토어 생태계 외부의 구매 옵션에 대해 유저들에게 알릴 수 있게 됩니다. Xsolla의 iOS용 구매 버튼을 통한 초기 실험에서는 수익이 최대 120% 증가했으며, 안드로이드에서도 유사한 결과가 예상됩니다.
아시아 개발사들은 미국에서 수익 성장을 주도했으며, Century Games, Florere, CyberAgent는 2025년 2분기 대비 눈에 띄는 증가세를 보였습니다. 중국, 베트남, 키프로스 퍼블리셔들이 다운로드 수를 장악했으며, 파키스탄 퍼블리셔들은 전년 대비 27% 증가를 달성했습니다.
IAP 수익 측면에서는 중국, 미국, 일본이 여전히 가장 강력한 시장으로 남아 있으며, 이는 서구 개발사들의 정체와 대조적으로 수익과 유저 확장 모두에서 아시아 기업들의 지속적인 지배력을 보여줍니다.
2025년 3분기 주요 게임 거래
PC 및 콘솔 시장 트렌드
PC 겜 시장은 꾸준한 성장을 보였으며, Steam은 5년 만에 최고의 분기를 기록했습니다. 플랫폼의 총 수익은 48억 달러에 달했으며, 이 중 37억 달러는 유료 겜에서 발생했습니다. 이러한 실적에 기여한 주요 출시작으로는 Borderlands 4, Dying Light: The Beast, Hollow Knight: Silksong이 있습니다. 이 중 Wuchang: Fallen Feathers만이 기존 프랜차이즈와 관련 없는 새로운 IP였습니다.
콘솔 실적은 엇갈렸습니다. 닌텐도는 Switch 2로 기록적인 판매를 달성했지만, Xbox Series 구매는 전년 대비 25% 감소했습니다. 소니는 프랜차이즈 타이틀과 스포츠 겜에 의존하여 유저 참여를 유지하며 안정세를 보였습니다. 플랫폼 활동 측면에서 Roblox는 라이브러리 전반에 걸쳐 동시 접속 유저 수에서 Steam을 능가했으며, Fortnite는 유저 참여 감소가 계속되었습니다. 스트리밍 플랫폼 또한 유저 행동 변화를 보이고 있으며, Kick은 Twitch의 성장하는 경쟁자로 부상하고 있습니다.
2025년 3분기 주요 게임 거래
인수합병
2025년 3분기는 게임 분야에서 인수합병(M&A)이 두드러진 분기였습니다. 보류 중인 Electronic Arts 인수를 포함하여 총 49건의 M&A 거래가 보고되었으며, 총 가치는 569억 달러에 달했습니다. EA를 제외한 주요 거래로는 AppLovin의 8억 달러 규모 게임 포트폴리오 인수, Sony의 Bandai Namco 지분 2.5% 4억 6,400만 달러 인수, Prime Insights의 2억 5,000만 달러 인수가 있었습니다.
강력한 상반기 이후 3분기에는 공개 시장 활동이 둔화되었으며, 첫 9개월 동안 총 거래량은 104억 달러에 달했지만, 거래 건수는 전년 대비 소폭 감소했습니다. 지난 5년 동안 M&A 활동은 독점적인 지적 재산을 보유한 기존 개발사 및 퍼블리셔에 집중되었습니다.
EA 및 Activision Blizzard와 같은 주요 거래의 가치 평가 배수는 EV/매출 비율 7.4배에서 7.6배, EV/EBITDA 비율 20.8배에서 21.2배로 비슷하게 유지되었습니다. 사모 펀드 참여도 증가했으며, 특히 Tencent, Krafton, Nazara를 포함한 아시아 전략적 투자자들이 서구 게임 회사들을 점점 더 많이 목표로 삼고 있습니다.
2025년 3분기 주요 게임 거래
공개 시장 실적
게임 회사들은 지난 2.5년 동안 Nasdaq보다 저조한 실적을 보였으며, Nasdaq은 전체적으로 118% 증가한 반면, 다각화된 게임 보유 자산은 84% 증가했습니다. 닌텐도, 소니, Electronic Arts, Bandai Namco, Tencent와 같은 대규모 다각화된 회사들은 시장 변동에 더 큰 회복력을 보였습니다.
Capcom, Embracer Group, Ubisoft, Square Enix와 같은 PC 및 콘솔 개발사들은 2023년 1월 이후 22%의 지수 성장을 보인 반면, 모바일 회사들은 가치 하락에 직면했습니다. 서구 모바일 퍼블리셔는 가치가 38% 감소했으며, 아시아 모바일 개발사는 같은 기간 동안 2% 감소했습니다.
가치 평가 배수는 이러한 트렌드를 더욱 반영합니다. 서구 모바일 회사들은 4.5배 EV/NTM EBITDA로 거래되었고, 아시아 모바일 회사들은 10.1배, PC/콘솔 개발사들은 14.2배로 거래되었습니다. 다각화된 게임 보유 자산은 16.2배 EV/NTM EBITDA로 가장 높은 배수를 유지했으며, 이는 다양한 포트폴리오를 가진 회사에 대한 투자자들의 강력한 신뢰를 보여줍니다.
2025년 3분기 주요 게임 거래
사모 투자 난관
게임 산업에 대한 사모 투자는 2025년 3분기에도 역사적으로 낮은 수준을 유지했습니다. 올해 첫 9개월 동안 265건의 거래에 걸쳐 15억 달러가 투자되었으며, 이는 전년 대비 63% 감소한 수치입니다. 초기 단계 자금 조달, 특히 시드 및 프리 시드 라운드는 125건의 거래에 걸쳐 5억 달러를 차지했으며, 시리즈 A 자금 조달은 22건의 거래에 걸쳐 3억 달러로 감소하여 5년 만에 최저치를 기록했습니다.
이러한 어려움에도 불구하고, 서비스 및 기술 관련 게임 분야의 특정 회사들은 더 큰 투자를 유치했습니다. Viture, Decart, Appcharge는 시리즈 B 라운드에서 총 2억 5,800만 달러를 모금했습니다. 지난 12개월 동안 주요 투자자로는 Bitkraft, A16Z Games, Arcadia, Bessemer Venture Partners, Menlo Ventures가 있습니다.
2025년 3분기 주요 게임 거래
향후 전망
2025년 3분기 보고서는 기로에 선 게임 산업을 보여줍니다. 기록적인 M&A 활동과 강력한 PC 겜 실적은 모바일 유저 참여 감소 및 역사적으로 낮은 사모 투자와 대조를 이룹니다. 아시아 개발사들은 수익과 유저 점유율 모두에서 계속 확장하고 있으며, 서구 모바일 회사들은 점점 더 큰 압박에 직면하고 있습니다.
모바일 결제 방식에 대한 규제 변화와 Kick과 같은 신흥 플랫폼은 향후 몇 달 동안 시장 역학에 영향을 미쳐 다각화 및 수익 성장의 기회를 제공할 수 있습니다.
자주 묻는 질문 (FAQ)
2025년 3분기 게임 시장의 전반적인 상황은 어떠했습니까? 게임 시장은 전 세계 게임 다운로드 감소에도 불구하고 기록적인 인앱 구매 수익을 기록했습니다. PC 및 콘솔 플랫폼은 강력한 실적을 보인 반면, 모바일 다운로드 및 유저 참여는 계속 감소했습니다.
어떤 지역이 수익 성장을 주도했습니까? 수익 성장은 주로 아시아 개발사, 특히 중국, 일본, 파키스탄에서 주도했습니다. 서구 개발사들은 수익과 활성 유저 수 모두에서 정체를 경험했습니다.
2025년 3분기 M&A 활동은 어떠했습니까? M&A 활동은 견조하게 유지되었으며, 총 569억 달러 규모의 49건의 거래가 완료되었습니다. 주요 거래로는 AppLovin의 포트폴리오 인수와 Sony의 Bandai Namco 지분 인수가 있었습니다. 아시아 전략적 투자자들은 서구 게임 회사에 대한 관심이 증가했습니다.
사모 투자에서 어떤 트렌드가 나타나고 있습니까? 사모 투자는 2025년 첫 9개월 동안 265건의 거래에 걸쳐 총 15억 달러로 역사적으로 낮은 수준을 기록했습니다. 초기 단계 및 시리즈 A 자금 조달은 특히 큰 영향을 받아 상당한 감소를 보였습니다.
공개 게임 회사들은 어떻게 실적을 내고 있습니까? 공개 게임 회사들은 엇갈린 결과를 보였습니다. 닌텐도, 소니, Electronic Arts, Bandai Namco, Tencent와 같은 다각화된 보유 자산은 회복력을 보인 반면, 서구 모바일 회사들은 급격한 감소를 경험했습니다. PC 및 콘솔 개발사들은 전반적으로 더 강력한 가치 평가를 유지했습니다.
모바일 시장에 영향을 미칠 수 있는 향후 변화는 무엇입니까? 10월 22일부터 미국 개발자들은 Google Play에 외부 결제 방식을 통합할 수 있게 됩니다. 이러한 변화는 수익 기회를 높이고 모바일 게임의 경쟁 환경을 바꿀 수 있습니다.
