2025년 2분기는 겜 산업에 있어 복잡한 양상을 보였습니다. 활발한 인수 활동과 사모 투자의 지속적인 약세가 특징입니다. 최근 Aream & Co. 보고서에 따르면, 2분기 인수 총액은 소수의 고가치 거래에 힘입어 62억 달러에 달했습니다. 그러나 사모 펀딩은 83건의 거래에 걸쳐 4억 달러만 투입되어 1분기와 동일한 수준을 유지했으며, 2분기 연속 5년 만에 최저치를 기록했습니다.
Aream & Co 2025년 2분기 보고서
인수합병의 강세
2분기 인수 총액은 두 건의 주요 거래에 크게 영향을 받았습니다. Savvy Games Group의 지원을 받는 Scopely는 Niantic의 겜 부문을 35억 달러에 인수했습니다. 또한, Dream Games에 대한 사모 펀드 주도의 투자가 분기 총액에 기여했습니다. 이러한 거래는 모바일 겜 자산에 대한 관심이 증가하고 있음을 반영하며, 이는 거래량 측면에서 가장 활발한 영역으로 남아 있습니다. 이와 대조적으로 PC 및 콘솔 거래 활동은 더 제한적이었습니다.
2025년 상반기 M&A 거래 총수는 82건으로 95억 달러에 달했습니다. 이는 작년 동기 대비 144% 증가한 수치이며, 팬데믹 이후 가장 높은 상반기 거래 건수를 기록했습니다. Aream & Co.의 방법론은 완료된 거래만 포함하므로, Niantic 거래가 1분기에 발표되었음에도 불구하고 2분기에 포함된 이유를 설명합니다.
Aream & Co 2025년 2분기 보고서
공개 시장의 추가적인 모멘텀
자본 시장은 전반적인 자금 조달 환경에서 지원적인 역할을 했습니다. 겜 부문 기업들은 2분기 동안 공모를 통해 42억 달러를 조달했습니다. 주목할 만한 사례로는 GameStop이 전환사채를 통해 23억 달러를 조달했고, Take-Two Interactive가 주식 발행을 통해 10억 달러를 확보했습니다. 이러한 공모 자금 조달 노력은 광범위한 거시 경제 불확실성 속에서도 긍정적인 투자자 심리에 힘입어 이루어졌습니다.
겜 주식은 분기 동안 강력한 성과를 보였으며, 많은 주식이 52주 최고가 근처에서 거래되었습니다. 그러나 다른 부문 간에는 가치 평가의 차이가 나타났습니다. 다각화된 퍼블리셔와 PC 및 콘솔 플랫폼에 집중하는 기업들은 예상 EBITDA의 15배 이상으로 거래되었지만, 모바일 중심 기업들은 수익화 및 유저 확보 효율성에 대한 지속적인 우려를 반영하여 낮은 가치 평가를 계속 보였습니다.
Aream & Co 2025년 2분기 보고서
사모 투자 활동의 지속적인 약세
공개 시장 및 M&A 시장의 긍정적인 발전에도 불구하고, 겜 부문의 사모 투자는 부진했습니다. 2분기 83건의 거래에 투입된 4억 달러는 지난 분기 수치와 비슷했으며, 지난 5년 동안 사모 겜 투자에서 가장 낮은 기간 중 하나였습니다. 이러한 정체는 벤처 캐피탈리스트들의 지속적인 신중함과 초기 단계 자금 확보의 구조적 어려움을 반영합니다.
그러나 일부 영역에서는 잠재적인 회복의 조짐이 보입니다. AI 기반 겜 스타트업들은 최근 몇 년 동안 총 20억 달러 이상을 조달했으며, 겜 내 AI 적용에 대한 관심은 여전히 높습니다. 튀르키예는 숙련된 인재 풀과 증가하는 글로벌 관심 덕분에 모바일 겜 개발의 주요 허브로 계속 자리매김하고 있습니다. 또한, 일부 모바일 겜 스튜디오는 이제 희석되지 않는 자본을 제공하고 더 어려운 시리즈 A 환경을 헤쳐나가는 데 도움이 되는 코호트 자금 조달 모델로 전환하고 있습니다.
Aream & Co 2025년 2분기 보고서
부문별 성과: 모바일, PC, 콘솔
모바일 겜 수익은 분기별로 약 200억 달러로 안정적으로 유지되었지만, 다운로드 활동은 계속 감소했습니다. 시장은 Apple이 시행한 개인 정보 보호 규칙 변경에 여전히 적응하고 있으며, 이로 인해 타겟 광고의 효율성이 떨어졌습니다. 이러한 변화가 지속적인 영향을 미 미쳤지만, 일부 투자자들은 새로운 기술과 성과 마케팅 도구를 통해 유저 확보 전략을 개선하는 데 집중하고 있습니다.
Windows PC 겜은 분기 동안 견고한 성장을 보였습니다. 지난 12개월 동안의 수익은 전년 대비 20% 증가한 168억 달러를 기록했습니다. 이러한 성장은 독립 개발자들의 강력한 성과와 최고 동시 접속 유저 4,050만 명을 기록하는 등 유저 참여도가 최고 수준에 달한 데 힘입었습니다. PC 부문은 플랫폼 접근성 증가와 꾸준한 신규 콘텐츠 유입으로 이점을 얻고 있는 것으로 보입니다.
콘솔 시장은 전환기를 겪었습니다. 닌텐도의 Switch 2는 6월 초에 출시되어 출시 직후 300만 대가 판매되었습니다. Sony는 누적 PlayStation 5 판매량이 7,800만 대를 기록하며 현재 콘솔 주기에서 모멘텀을 이어갔습니다. Microsoft는 Xbox 콘솔 판매량이 절반 수준에 그치며 뒤처졌습니다. Grand Theft Auto VI의 2026년 5월 출시 연기로 인해 출시 일정에 일시적인 공백이 생겼지만, 다른 퍼블리셔들은 이 기회를 활용하여 새로운 타이틀을 출시하고 시장 점유율을 확보할 수 있습니다.
Aream & Co 2025년 2분기 보고서
인력 변화 및 광범위한 산업 전망
재무 지표는 강세를 보이는 영역을 보여주지만, 산업은 분기 동안 어려움에 직면했습니다. Microsoft는 Xbox 겜 스튜디오에서 수천 명에 달하는 인력 감축을 발표했습니다. 이러한 감축은 대형 기술 및 겜 기업 전반의 광범위한 구조 조정 추세를 따르며, 장기적인 인력 안정성과 겜 개발 파이프라인에 미치는 영향에 대한 우려를 불러일으킵니다.
거시 경제적 관점에서 겜은 불확실한 시기에도 다른 많은 부문보다 더 나은 성과를 계속 보이고 있습니다. 그러나 가격 책정에 대한 소비자 우려와 관세 및 글로벌 시장 변동성의 영향이 미래 소비 행동에 영향을 미칠 수 있습니다. Nintendo Switch 2의 Mario Kart World와 같은 주요 출시작들은 겜 가격 상승에 대한 논의를 불러일으켰으며, 이는 소비자 채택에 영향을 미칠 수 있습니다.
Aream & Co 2025년 2분기 보고서
미래 투자를 위한 전망
2025년 상반기 벤처 캐피탈 활동이 제한적이었음에도 불구하고, 사모 펀드가 이 부문에서 더 큰 역할을 할 수 있다는 징후가 있습니다. General Catalyst 및 PvX Partners와 같은 기업들은 유저 확보를 개선하기 위한 도구에 투자하고 있으며, 이는 기업들이 더 효율적으로 확장하는 데 도움이 될 수 있습니다. Roblox, Fortnite, Minecraft와 같은 플랫폼에서 유저 생성 콘텐츠의 지속적인 인기는 젊은 유저, 특히 Z세대 유저들 사이에서 강력한 참여를 반영합니다.
현재 사모 펀딩 수준은 낮지만, 일부 겜 스타트업의 성공과 미래 공개 시장 상장은 투자자들의 신뢰를 회복시킬 수 있습니다. 시간이 지남에 따라 이는 특히 회복력과 혁신을 보여주는 부문에서 벤처 투자의 새로운 순환으로 이어질 수 있습니다.
Aream & Co 2025년 2분기 보고서
결론
Aream & Co.의 2025년 2분기 보고서는 대조적인 추세가 특징인 겜 산업을 보여줍니다. 인수합병 활동이 수년 만에 최고치를 기록하고 공개 시장이 강력한 투자자 관심을 보였지만, 사모 투자는 계속해서 저조한 실적을 보였습니다. 모바일, PC, 콘솔 플랫폼 전반의 시장 역학은 여전히 다양하며, 각 부문은 고유한 도전과 기회에 직면해 있습니다. 산업이 하반기로 접어들면서, 이해 관계자들은 벤처 캐피탈이 겜에 다시 참여할지, 아니면 사모 펀드와 공개 시장이 계속해서 이 부문을 이끌어갈지 면밀히 주시할 것입니다.
출처: GamesBeat
