「ああ、私たちは戻ってきた」――これは、Big TimeとZTXによって始まった最近のゲームトークン熱狂によって、Crypto Twitter（CT）の強気なセンチメントを反映したものです。しかし、これは真のカムバックなのでしょうか、それともP2E時代の同じ落とし穴を再び訪れているだけなのでしょうか？
歴史が教えてくれるように、トークンは特定の行動を効果的にインセンティブ化できますが、ゲームスタジオは金融インセンティブ設計の諸刃の剣を忘れてはなりません。金融化がユーザーエンゲージメントの主要な理由になると、インセンティブが薄れたときにユーザーの定着率が低下します。しかし、この問題については後ほど詳しく説明します。
今週、Wolvesはゲーミングトークンに関する彼らの考え、その短期的および長期的な利点と欠点の両方を共有するよう求められました。
ゲーミングトークンローンチの利点
追加的なUAインセンティブ
ユーザー獲得（UA）に関連する費用は近年着実に増加しており、ゲームスタジオにとって、インストールあたりのコスト（CPI）に対して有利なライフタイムバリュー（LTV）を達成することがますます困難になっています。従来のUA手法は直接的な現金支出を必要とし、今日では収益性を圧迫していますが、ゲーミングトークンの導入は機会をもたらします。
ゲームスタジオは、ユーザーをゲームに深く引き込むためのインセンティブとしてトークンを利用する選択肢があります。しかし、Big TimeやZTXとは異なり、重点は既存のコミュニティ、特に金融化が中心になる前に興味を示したプレイヤーに置かれるべきです。さらに、数千ドルに達する報酬を提供することは、顧客獲得コスト（CAC）の観点からは意味がありません。
トークンインセンティブは、ゲームに強い繋がりを持つ適切なユーザーをターゲットにし、より少額の報酬（約1ドル程度）を提供し、グローバルローンチのようなゲーム開発のマイルストーンと一致する場合に、はるかに大きな効果を発揮できます。
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話題性と露出
トークンは特定の行動をインセンティブ化する能力で知られており、このアプローチの顕著な副次効果は、ブランド認知度の大幅な向上です。Big TimeのTwitterでのエンゲージメントデータを分析すると、10月11日のトークン取引所上場に向けて、彼らのトークンローンチが与えた影響が明らかになります。
XにおけるBig Timeのエンゲージメント推移。データ提供：Helika。
トークン上場に関して、Big TimeはOKX、Coinbase、Gate.ioなどの主要な中央集権型取引所（CEX）への上場を成功させました。これにより、より広範な個人投資家市場への露出が大幅に拡大し、24時間で最大2億5000万ドルの取引量を記録するなど、大量の流動性が流入しました。
高まった注目は、Big Timeのサーバーに殺到するプレイヤーの急増につながり、プレイヤー数の増加によるサーバー混雑やラグの報告が多数ありました。さらに、ゲームは特定のNFTコレクションの保有者にトークン報酬を配布し、NFT価格の急激な高騰を引き起こしました。
要約すると、Big Timeの経験は、トークンローンチがプロジェクトをWeb3の注目経済の最前線に押し上げることができることを示しています。しかし、このレベルの注目を長期間維持することは、明確な課題を提示します。
資金調達
資金調達の代替手段としてゲーミングトークンを導入することは、投資家に株式を譲渡することなく資本を調達する道を提供します。会社の支配権のレベルは、本質的に株式所有に結びついています。この力学は特に重要です。なぜなら、創業者の芸術的ビジョンがベンチャーキャピタリスト（VC）のビジネス目標と衝突する可能性があり、その重要性を強調しているからです。
プレミアム通貨
クリプトゲーミングトークンは、金、宝石、ルビーなどのプレミアムなゲーム内通貨と非常に似ており、特にF2Pタイトルで広く見られるマネタイズモデルです。ゲーマーの間でこの概念が普及していることを考えると、ゲーミングトークンの統合は簡単なプロセスになります。
「トークンなしでプレイすることも可能であり、プレイ中に一部のトークンを獲得することも可能であり、トークンは強化されたゲーム体験、より速い進行、視覚的な特典、ブーストなど、あらゆるものを提供します。」
効果的に実行された場合、このアプローチは既存のプレイヤーの理解を活用し、より広範な主流のオーディエンスからのトークンに対する継続的な需要を確立し、その採用と使用を簡素化することができます。
異なるペルソナの実現
トークンはNFTとともに、ピアツーピア取引を可能にし、二次市場の出現を促進します。これらの追加レイヤーは、商人、投資家、裁定取引者といった新たなプレイヤーペルソナ、つまり「エコノミーゲーム」への参加に熱心な個人を引きつけます。このタイプのプレイヤーは、RunescapeのようなMMORPGで見られるプレイヤーに似ており、常にゲーム内資産の蓄積を追求しています。
OSRSアイテム。
Web3ゲームのオープンエコノミーは、これらのプレイヤーグループを管理する上で課題を提示します。なぜなら、彼らはしばしばゲームから経済的価値を引き出すからです。したがって、ゲーム開発者は、コアゲームループとは独立して機能する、プレイヤーと投資家に対応する明確な機能を実装することを検討すべきです。NORはこの戦略を採用しているスタジオの一例です。
Web3は、これらのオーディエンスに対応するためのプロダクトマーケットフィットを実証しており、スタジオに強化されたマネタイズと成長の機会を提供しています。
アライメントとプレイヤー主導型エコノミー
ゲーミングトークンの導入は、Big Timeが示したように、強力なネットワーク効果を引き起こす可能性があります。これらのアセットは、ユーザー獲得ツールとしてだけでなく、スタジオ、プレイヤー、クリエイター間の価値の分配を調整することで、ゲームサイクル全体で重要な役割を果たすことができます。
このアライメントは、ゲームのエコシステムへの貢献をインセンティブ化する魅力的な手段を提供し、ユーザー生成コンテンツ（UGC）に公平に報酬を与えるための不変のフレームワークを確立します。クリエイターがゲーム内外で自身の貢献を宣伝するように動機付けることで、このアプローチは成長を促進し、スタジオに利益をもたらします。
さらに、ゲーミングトークンは、興味深く、潜在的に革新的なプレイヤーコホートを生み出し、複数のプレイヤー主導型ミクロエコノミーを育成することができます。これらのダイナミクスにおける所有要素は、強力な定着メカニズムとして機能することができます。
ゲーミングトークンローンチの欠点
資本を求める性質
プレイヤーが金融資産を獲得する機会があるゲームでは、彼らは自然に価値を最大化するための最も効率的な経路を探し出し、最終的に発見するでしょう。最も価値を提供する経路は、本質的に大多数のプレイヤーにとってより魅力的になります。
この点を例で説明するために、NORの創設者は次のように言い換えられました。
「ボールを左に蹴れば1ドル、右に蹴れば4ドルもらえるなら、私はボールを右に蹴るだろう。」
金融化がコアゲームループに統合されると、プレイヤーのエンターテイメント価値よりも金銭的利益を優先する動機が低下する可能性があります。これは、両側面を明確に区別することの重要性を強調しています。
「一方、競争的なユーザー間市場は、ネガティブな経験とも関連付けられる可能性があります。楽しむためではなく稼ぐためにプレイすること、競争のために好きな活動の報酬が削減されること、そして人ではなく数字でプレイすることです。」〜Virtual Economies Design and Analysis。
管理の難しさ
オープンエコノミーモデルにおけるゲーミングトークンの長期的な成功は、Fantasy Westward Journeyのようなごく少数の成功例を除いて、まだほとんど証明されていません。
仮想経済のための優れた通貨を設計するための14の属性：
- 価値がある
- 代替可能
- 分割可能
- 検証可能に数えられる
- 認識可能
- 耐久性がある
- 一定の価値
- 持ち運びや取り扱いが容易
- 低デマレージ
- 盗難に強い
- 偽造に強い
- プライベート
- 見せびらかせる
- 説明責任がある。
非常にオープンなエコノミーでは、ゲームスタジオはトークンの流出をあまりコントロールできず、持続可能性がWeb3における最も重要な設計課題の1つとなっています（ポイント7：一定の価値で強調されています）。多くのMMORPGに見られるようなグレーマーケットを持つ半オープンエコノミーでさえ、理想的なモデルはまだ見つかっていません。
PlayerAuctions.com - OSRSにおける2億GPあたりの平均価格（2022-2023年）。
オンラインゲームエコノミーは20年以上前から存在しています。しかし、ゲーム開発者がオープンマーケットのトークン中心のエコシステムを設計するための信頼できるフレームワークを確立するには、十分な試行、失敗、反復がありませんでした。このため、ゲーミングトークンのローンチはやや不確実な事業であり、Web3ゲームスタジオは、その結果が証明されていない新しい戦略を革新し、実験しなければなりません。
これは、綿密なトークン設計の重要性と、より多くのデータを蓄積するにつれて、スタジオがゲーム内エコノミーを効果的に監視、制御、適応させることを可能にするシステムの必要性を強調しています。
死んだ経済＝死んだゲーム
ゲーミングトークンは、常に価値を引き出す行動を奨励し、最終的にはファーマー、投資家、および同様の参加者に利益をもたらします。しかし、このアプローチは、既存のプレイヤーコミュニティに潜在的な不利益をもたらす可能性もあります。トークンの価値の大きな変動は、非効率性や取引の困難さを生み出し、最終的に全体的なゲーム体験を低下させる可能性があります。これは、主にエンターテイメント目的でゲームをプレイするプレイヤーにとって特に重要です。
「経済を設計する際の核心的な問題は、インフレやデフレそのものではなく、通貨が特定の価値範囲内に留まらないことの失敗です。激しく上昇、下落、または変動する通貨は、ほとんどすべてのプレイヤーの経済活動がスムーズに進むのを妨げます。」〜The Machinations Manifesto For Building Sustainable Game Economies — The Design Pillars
時間の経過とともに、ゲーミングトークンの価格変動は、金銭的動機を持つプレイヤーのエンゲージメントだけでなく、ゲームの金銭的側面よりも楽しさを優先するカジュアルゲーマーの定着にも悪影響を及ぼす可能性があります。
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規制リスク
クリプト領域における規制環境は常に進化しており、ゲーミングトークンの将来の分類、特にそれが証券と見なされるかどうかに関して不確実性をもたらしています。ゲーミングトークンが最終的に証券のカテゴリーに分類された場合、ゲームスタジオは全く新しい一連の規制と法的要件を遵守する義務を負い、これは彼らのゲームに負担をかける可能性があります。
NFTnow - SEC、ゲーミングトークン、Web3：これからどうなる？
現在、規制環境は一様ではなく、地域によって異なります。例えば、米国はSECを通じて、より包括的なクリプト法制を積極的に推進しています。対照的に、アジアのような他の地域は、ゲーミングトークンへのアプローチにおいて、より高い柔軟性と寛容さを示しています。規制スタンスのこの相違は、業界におけるゲーミングトークンの利用をさらに複雑にし、不確実性を加えています。
P2E時代を超えて
2021年から現在までのWeb3の変革は驚くほど明らかです。2021年には、ゲーミングトークンのローンチが時期尚早に行われることが多く、時にはプレイ可能なプロダクトが利用可能になる前に行われました。さらに、これらのトークンは、必要なレベルのエンターテイメント価値を欠いたゲームに導入されました。CrabadaやDeFi Kingdomsのような注目すべき例は、本質的に、最小限のゲームプレイの深さしか提供しない、美化されたDeFiプロトコルとして機能しました。当然のことながら、プレイヤーは限られたエンターテイメント性のため、これらのゲームに収益を再投資することを控えていました。
対照的に、昨年は業界内で大きな変化が見られました。ゲーム開発者は現在、より高品質で魅力的なプロダクトの作成に重点を置いています。ゲーミングトークンの永続的な価値が、ゲーム全体の楽しさと品質に密接に結びついていることはますます明らかになっています。長期的な成功を確保するためには、ゲームはより幅広いオーディエンスを獲得し、Web3領域における価値抽出に特化したプレイヤーへの対応から脱却するよう努める必要があります。
トークンブームはいつまで続くのか？
クリプト領域の個人投資家は、パターン認識に基づいて行動することがよくあります。そして、ゲーミングトークンのローンチが成功の実績を維持する限り、それに伴うブームは続く可能性が高いです。しかし、需要の不足により最初のゲーミングトークンが大幅な失敗に遭遇した場合、投資家の間で慎重な姿勢が生まれる可能性があります。この慎重さは、その後のトークンローンチへの注目度を低下させるかもしれませんが、例外は必然的に存在するでしょう。
このブームサイクルの正確な期間は不確かですが、一部のWolvesは4〜6ヶ月を超えることはないかもしれないと示唆しています。
結論
クリプトTwitterがゲーミングトークンに貪欲である中、その計り知れない可能性と潜む落とし穴の両方を認識することが不可欠です。ゲーミングトークンは、追加的なUAインセンティブ、話題性の創出、資金調達の促進、新しいマネタイズモデルの導入をもたらしますが、同時に課題も抱えています。これには、ゲームプレイの質よりも金銭的利益を優先するリスク、オープンエコノミーの管理の複雑さ、規制の不確実性が含まれます。
ゲーム業界がより魅力的なプロダクトの作成と長期的なプレイヤー満足度への配慮へと移行していることは、成熟期を示しています。しかし、トークン熱狂がいつまで続くかは不確かであり、投資家の成功と慎重さの間の微妙なバランスがその期間を形成する可能性があり、おそらく4〜6ヶ月以内でしょう。