Il secondo trimestre del 2025 ha presentato un quadro complesso per l'industria del gaming, caratterizzato da una forte attività di acquisizione e da una continua debolezza negli investimenti privati. Secondo un recente report di Aream & Co., le acquisizioni hanno totalizzato 6,2 miliardi di dollari durante il trimestre, trainate da un numero limitato di operazioni di alto valore. Tuttavia, i finanziamenti privati sono rimasti stagnanti, con soli 400 milioni di dollari distribuiti in 83 transazioni, eguagliando il Q1 e raggiungendo un minimo quinquennale per il secondo trimestre consecutivo.
Report Q2 2025 di Aream & Co
Forza nelle fusioni e acquisizioni
Il valore complessivo delle acquisizioni durante il Q2 è stato significativamente influenzato da due transazioni di alto profilo. Scopely, supportata da Savvy Games Group, ha completato l'acquisizione della divisione gaming di Niantic per 3,5 miliardi di dollari. Inoltre, un investimento guidato da private equity in Dream Games ha contribuito al totale del trimestre. Questi accordi riflettono il crescente interesse per gli asset del gaming mobile, che è rimasto l'area più attiva in termini di volume di transazioni. Al contrario, l'attività di accordi per PC e console è stata più limitata.
Il numero totale di transazioni M&A nella prima metà del 2025 ha raggiunto 82, per un ammontare di 9,5 miliardi di dollari. Ciò ha rappresentato un aumento del 144% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente e ha segnato il più alto numero di accordi semestrali dalla pandemia. La metodologia di Aream & Co. include solo le transazioni concluse, il che spiega l'inclusione dell'accordo Niantic nel Q2, nonostante il suo annuncio nel Q1.
Report Q2 2025 di Aream & Co
I mercati pubblici forniscono ulteriore slancio
I mercati dei capitali hanno svolto un ruolo di supporto nel panorama finanziario complessivo. Le aziende del settore gaming hanno raccolto 4,2 miliardi di dollari tramite offerte pubbliche durante il Q2. Esempi notevoli includono GameStop, che ha raccolto 2,3 miliardi di dollari tramite obbligazioni convertibili, e Take-Two Interactive, che ha ottenuto 1,0 miliardi di dollari tramite un'emissione di azioni. Questi sforzi di raccolta fondi pubblici si sono svolti in un contesto di incertezza macroeconomica più ampia, ma sono stati sostenuti da un sentimento positivo degli investitori.
Le azioni del settore gaming hanno registrato una forte performance durante il trimestre, con molti titoli scambiati vicino ai massimi di 52 settimane. Tuttavia, è emersa una divergenza di valutazione tra i diversi segmenti. Editori diversificati e aziende focalizzate sulle piattaforme PC e console sono stati scambiati a più di 15 volte il loro EBITDA previsto, mentre le aziende focalizzate sul mobile hanno continuato a registrare valutazioni inferiori, riflettendo le continue preoccupazioni sulla monetizzazione e sull'efficienza dell'acquisizione di utenti.
Report Q2 2025 di Aream & Co
L'attività di investimento privato rimane debole
Nonostante gli sviluppi positivi nei mercati pubblici e M&A, gli investimenti privati nel settore del gaming sono rimasti contenuti. I 400 milioni di dollari distribuiti in 83 accordi nel Q2 hanno rispecchiato i dati del trimestre precedente e hanno segnato uno dei periodi più bassi per gli investimenti privati nel gaming negli ultimi cinque anni. Questa stagnazione riflette la continua cautela tra i venture capitalist, nonché le sfide strutturali nell'ottenere finanziamenti in fase iniziale.
Ci sono, tuttavia, segnali di potenziale ripresa in aree selezionate. Le startup di gaming basate sull'IA hanno complessivamente raccolto oltre 2 miliardi di dollari negli ultimi anni, e l'interesse per l'applicazione dell'IA nel gaming rimane alto. La Turchia ha continuato a consolidarsi come un importante hub per lo sviluppo di giochi mobile, beneficiando di un pool di talenti esperti e di una crescente attenzione globale. Inoltre, alcuni studi di giochi mobile si stanno ora rivolgendo a modelli di finanziamento di coorte che forniscono capitale non diluitivo e aiutano a navigare nell'ambiente più difficile della Serie A.
Report Q2 2025 di Aream & Co
Performance dei segmenti: Mobile, PC e Console
I ricavi del gaming mobile sono rimasti stabili a circa 20 miliardi di dollari su base trimestrale, sebbene l'attività di download abbia continuato a diminuire. Il mercato si sta ancora adattando ai cambiamenti nelle regole sulla privacy implementate da Apple, che hanno reso la pubblicità mirata meno efficace. Sebbene questi cambiamenti abbiano avuto un impatto duraturo, alcuni investitori si stanno concentrando sul miglioramento delle strategie di acquisizione utenti attraverso nuove tecnologie e strumenti di performance marketing.
Il gaming su PC Windows ha mostrato una solida crescita nel trimestre. I ricavi degli ultimi dodici mesi sono aumentati del 20% su base annua, raggiungendo i 16,8 miliardi di dollari. Questa crescita è stata supportata dalle ottime performance degli sviluppatori indipendenti e da livelli record di coinvolgimento degli utenti, con un picco di utenti simultanei che ha raggiunto i 40,5 milioni. Il segmento PC sembra beneficiare di una maggiore accessibilità della piattaforma e di un flusso costante di nuovi contenuti.
Il mercato delle console ha attraversato una fase di transizione. La Switch 2 di Nintendo è stata lanciata all'inizio di giugno e ha venduto tre milioni di unità poco dopo il rilascio. Sony ha riportato vendite cumulative di PlayStation 5 pari a 78 milioni, continuando il suo slancio nell'attuale ciclo di console. Microsoft è rimasta indietro, con la sua console Xbox che ha venduto circa la metà delle unità. Sebbene il ritardo di Grand Theft Auto VI a maggio 2026 abbia creato un vuoto temporaneo nel calendario delle uscite, altri editori potrebbero cogliere questa opportunità per introdurre nuovi titoli e conquistare quote di mercato.
Report Q2 2025 di Aream & Co
Cambiamenti nella forza lavoro e prospettive più ampie del settore
Mentre gli indicatori finanziari mostrano aree di forza, il settore ha anche affrontato sfide durante il trimestre. Microsoft ha annunciato licenziamenti presso i suoi studi di giochi Xbox, con perdite di posti di lavoro stimate in migliaia. Queste riduzioni seguono tendenze di ristrutturazione più ampie tra le grandi aziende tecnologiche e di gaming, sollevando preoccupazioni sulla stabilità del personale a lungo termine e sull'impatto sulle pipeline di sviluppo dei giochi.
Da una prospettiva macroeconomica, il gaming continua a performare meglio di molti altri settori in tempi incerti. Tuttavia, le preoccupazioni dei consumatori sui prezzi, combinate con gli effetti dei dazi e della volatilità del mercato globale, potrebbero influenzare il futuro comportamento di spesa. Uscite di alto profilo come Mario Kart World su Nintendo Switch 2 hanno generato discussioni sull'aumento dei prezzi dei giochi, il che potrebbe influenzare l'adozione da parte dei consumatori.
Report Q2 2025 di Aream & Co
Prospettive per futuri investimenti
Nonostante la limitata attività di venture capital nella prima metà del 2025, ci sono indicazioni che il private equity potrebbe svolgere un ruolo più ampio nel settore. Aziende come General Catalyst e PvX Partners stanno investendo in strumenti per migliorare l'acquisizione di utenti, il che potrebbe aiutare le aziende a scalare in modo più efficiente. La popolarità sostenuta dei contenuti generati dagli utenti su piattaforme come Roblox, Fortnite e Minecraft riflette un forte coinvolgimento tra il pubblico più giovane, in particolare gli utenti della Gen Z.
Sebbene gli attuali livelli di finanziamento privato siano bassi, il successo di alcune startup di gaming e le future uscite sul mercato pubblico potrebbero ripristinare la fiducia tra gli investitori. Nel tempo, ciò potrebbe portare a un rinnovato ciclo di investimenti di venture capital, specialmente in segmenti che mostrano resilienza e innovazione.
Report Q2 2025 di Aream & Co
Conclusione
Il report del Q2 2025 di Aream & Co. illustra un'industria del gaming caratterizzata da tendenze contrastanti. Mentre l'attività di fusioni e acquisizioni ha raggiunto massimi pluriennali e i mercati pubblici hanno mostrato un forte interesse degli investitori, gli investimenti privati hanno continuato a sottoperformare. Le dinamiche di mercato tra le piattaforme mobile, PC e console rimangono varie, con ogni segmento che affronta sfide e opportunità distinte. Mentre l'industria si avvia verso la seconda metà dell'anno, gli stakeholder osserveranno attentamente per vedere se il venture capital si re-impegnerà nel gaming o se il private equity e i mercati pubblici continueranno a guidare il settore.
Fonte: GamesBeat
