Aream & Co., in partnership with InvestGame, ha pubblicato il suo report sullo stato del mercato degli investimenti nel gaming nel primo trimestre del 2025. I dati evidenziano una performance mista tra attività di M&A, transazioni sul mercato pubblico e investimenti privati, riflettendo un ambiente di investimento cauto ma in evoluzione all'interno del settore del gaming.
Report sugli Investimenti nel Gaming Q1'25 di Aream & Co.: Tendenze di Mercato
Operazioni di M&A nel Gaming nel Q1 2025
Il primo trimestre del 2025 ha visto 42 operazioni di fusione e acquisizione (M&A) nel settore del gaming, per un totale di 6,6 miliardi di dollari. Questa cifra include accordi di alto profilo come la cessione della divisione gaming di AppLovin e acquisizioni da parte di Niantic. Le società quotate in borsa hanno rappresentato 12 di queste operazioni, contribuendo con 5,1 miliardi di dollari al volume complessivo.
Un esempio chiave di questo gruppo è la transazione tra Tencent e Ubisoft. Al contrario, l'attività di investimento privato è diminuita notevolmente. Con sole 81 operazioni private registrate e un volume totale di 0,4 miliardi di dollari, il trimestre ha segnato i livelli di investimento più bassi visti dall'inizio del 2020, rendendolo il trimestre più debole degli ultimi cinque anni in termini di finanziamenti privati.
Operazioni di M&A nel Gaming nel Q1 2025 per Oltre 6 Miliardi di Dollari
Attività di Fusioni e Acquisizioni
Il mercato delle M&A ha mostrato i primi segnali di ripresa, guidato in gran parte dall'aumento del volume delle operazioni e dal rinnovato interesse per gli studi mobile. Le transazioni con pagamenti anticipati superiori a 100 milioni di dollari hanno superato i livelli pre-pandemia, suggerendo un ritorno di acquisizioni su larga scala. Anche i fondi di private equity hanno aumentato la loro presenza nello spazio del gaming, partecipando a diverse operazioni degne di nota nell'ultimo anno. Questo suggerisce un interesse strategico per gli asset di gaming, in particolare tra gli studi con un focus sul mobile o con solidi portafogli di proprietà intellettuale.
La Maggior Parte delle Principali Operazioni di M&A dell'Ultimo Anno si è Concentrata sugli Studi Mobile
Transazioni sul Mercato Pubblico
Le società di gaming quotate in borsa sono rimaste attive nel Q1'25, con 12 transazioni registrate in diverse tipologie di accordi. Tra le più importanti figurano lo spin-off pubblico di Asmodee e l'accordo Tencent-Ubisoft precedentemente menzionato. Il numero di operazioni condotte da società quotate negli ultimi sei mesi ha raggiunto il livello più alto degli ultimi tre anni.
Gli indici delle società di gaming quotate hanno sovraperformato gli indici di mercato più ampi come l'S&P 500 e il NASDAQ. Sia le società di gaming globali che quelle cinesi hanno dimostrato tendenze di crescita simili, sebbene si preveda che l'impatto dei dazi commerciali statunitensi influenzi le performance future. Nintendo ha già risposto a queste incertezze sospendendo i pre-ordini per il Nintendo Switch 2, mentre le società cinesi rimangono caute riguardo alle operazioni negli Stati Uniti.
Performance degli Indici YTD
Società diversificate come Take-Two, EA, Sony e NetEase hanno registrato la crescita più significativa da dicembre 2022. Anche gli sviluppatori focalizzati su PC e console hanno mostrato un modesto movimento positivo, mentre gli sviluppatori mobile in Asia ed Europa hanno continuato a perdere valore.
I multipli di valutazione riflettono questa dinamica. Le società diversificate hanno mantenuto i più alti multipli EBITDA prospettici a 13,8x, mentre gli sviluppatori mobile occidentali hanno registrato i più bassi a 4,7x. Nonostante l'aumento delle valutazioni in alcuni segmenti, molte società hanno riportato performance di fatturato più deboli nel 2024 rispetto all'anno precedente. Ciò indica che il sentiment del mercato potrebbe essere guidato più dalle aspettative di crescita a lungo termine e dal potenziale di redditività piuttosto che dai risultati finanziari immediati.
Variazione del Prezzo delle Azioni degli Indici
Panorama degli Investimenti Privati
Gli investimenti privati nel Q1'25 sono diminuiti ai loro livelli più bassi degli ultimi cinque anni, sia in termini di numero di operazioni che di valore complessivo. Gli investimenti in fase iniziale sono stati particolarmente colpiti, con metriche che sono scese ai loro livelli più deboli dall'inizio del 2020. La maggior parte dei round di finanziamento più grandi del trimestre si è limitata alle fasi seed, riflettendo la cautela degli investitori e una preferenza per opportunità a basso rischio e in fase iniziale.
Nell'ultimo anno, Bitkraft, a16z Games e GEM Capital sono stati tra gli investitori più attivi in fase iniziale. In termini di investimenti totali negli ultimi 12 mesi, Bitkraft, a16z Games e Tirta sono stati i principali contributori. Nonostante il calo generale del mercato, l'industria ha comunque assistito al lancio di quattro nuovi fondi di venture capital tra il 2024 e il 2025, e diversi fondi esistenti hanno ottenuto finanziamenti aggiuntivi, suggerendo un continuo interesse di fondo per il gaming come categoria di investimento a lungo termine.
I Round Più Grandi nel Q1'25 Sono Stati Principalmente Round Seed
Tendenze del Settore e Dinamiche di Mercato
Il mobile gaming ha mostrato segni di stabilizzazione dopo un periodo di declino. Tuttavia, il numero di download di giochi rimane ai minimi pluriennali. La crescita dei ricavi è stata guidata dagli editori in Asia, che continuano ad adattarsi alle mutevoli condizioni di mercato.
Sul fronte PC, piattaforme come Steam continuano a performare stabilmente. Nel Q1'25, Steam ha raggiunto un nuovo massimo di 41,2 milioni di utenti concorrenti, riflettendo un coinvolgimento degli utenti sostenuto. Nel frattempo, il numero di utenti attivi su PlayStation Network e sulle piattaforme Nintendo è in aumento. Non sono stati rilasciati dati relativi alle metriche utente di Xbox, sebbene le cifre di vendita suggeriscano che qualsiasi crescita del pubblico difficilmente sarà guidata dalle vendite hardware.
Steam Mostra una Crescita Costante nel Q1'25 Raggiungendo 41,2 Milioni di Utenti Concorrenti
I contenuti generati dagli utenti (UGC) e i giochi come piattaforme continuano a mostrare un forte coinvolgimento, con Roblox e Fortnite che rimangono centrali in questa tendenza. Tuttavia, le metriche di streaming sono cambiate notevolmente. Sebbene più giochi siano presenti negli stream, la visualizzazione è diminuita costantemente rispetto ai picchi dell'era pandemica. Il segmento mobile continua a sperimentare un rallentamento nei nuovi rilasci. Nel 2024, il numero di nuovi titoli mobile ha raggiunto un minimo di sette anni, con i dati di inizio 2025 che indicano pochi cambiamenti.
Al contrario, il mercato PC continua a diventare più competitivo, con un numero crescente di nuovi titoli rilasciati su Steam ogni anno. I ricavi sia per i giochi per PC che per i giochi mobile provengono sempre più da titoli più vecchi. Questa tendenza si è rafforzata negli ultimi cinque anni, in particolare nello spazio mobile, dove i giochi consolidati e i franchise ben noti continuano a dominare la spesa dei giocatori.
Concentrazione dei Ricavi PC e Console vs Mobile
Conclusione
Il report Q1'25 di Aream & Co. e InvestGame presenta una visione cauta ma informativa sullo stato attuale degli investimenti nel gaming. Mentre i mercati M&A e pubblici mostrano graduali segnali di ripresa, gli investimenti privati rimangono contenuti. Le tendenze di mercato più ampie, come la stabilità del mobile gaming, l'ascesa dell'UGC e il continuo coinvolgimento sulle piattaforme consolidate, offrono spunti sull'evoluzione in corso del settore. Il report sottolinea le sfide degli investimenti in fase iniziale in questo clima, evidenziando anche aree di crescita strategica a lungo termine all'interno del settore del gaming, tra cui iniziative web3, ecosistemi basati su piattaforme e modelli di pubblicazione di giochi diversificati.
Fonte: Aream & Co
