Aream & Co., bekerja sama dengan InvestGame, telah merilis laporannya tentang kondisi pasar investasi gaming pada kuartal pertama tahun 2025. Data tersebut menyoroti kinerja yang beragam di seluruh aktivitas M&A, transaksi pasar publik, dan investasi swasta, yang mencerminkan lingkungan investasi yang hati-hati namun terus berkembang dalam industri gaming.
Laporan Investasi Gaming Q1'25 Aream & Co.: Tren Pasar
Transaksi M&A Gaming Selama Q1 2025
Kuartal pertama tahun 2025 menyaksikan 42 transaksi merger dan akuisisi (M&A) di sektor gaming, dengan total $6,6 miliar. Angka ini mencakup transaksi-transaksi besar seperti divestasi divisi gaming AppLovin dan akuisisi yang dilakukan oleh Niantic. Perusahaan publik menyumbang 12 dari transaksi ini, dengan kontribusi $5,1 miliar terhadap total volume.
Contoh utama dari kelompok ini adalah transaksi antara Tencent dan Ubisoft. Sebaliknya, aktivitas investasi swasta menurun secara signifikan. Dengan hanya 81 transaksi swasta yang tercatat dan total volume $0,4 miliar, kuartal ini menandai tingkat investasi terendah yang terlihat sejak awal tahun 2020, menjadikannya kuartal terlemah dalam lima tahun terakhir dalam hal pendanaan swasta.
Transaksi M&A Gaming Selama Q1 2025 Mencapai Lebih Dari $6 Miliar
Aktivitas Merger dan Akuisisi
Pasar M&A menunjukkan tanda-tanda awal pemulihan, sebagian besar didorong oleh peningkatan volume transaksi dan minat baru pada studio mobile. Transaksi dengan pembayaran di muka melebihi $100 juta melampaui tingkat pra-pandemi, menunjukkan kembalinya akuisisi berskala besar. Dana ekuitas swasta juga telah meningkatkan kehadiran mereka di ruang gaming, mengambil bagian dalam beberapa transaksi penting selama setahun terakhir. Ini menunjukkan minat strategis pada aset gaming, terutama di antara studio dengan fokus mobile atau portofolio kekayaan intelektual yang kuat.
Sebagian Besar Transaksi M&A Utama Selama Setahun Terakhir Berfokus pada Studio Mobile
Transaksi Pasar Publik
Perusahaan gaming publik tetap aktif di Q1'25, dengan 12 transaksi tercatat di berbagai jenis transaksi. Yang paling menonjol di antaranya termasuk spin-off publik Asmodee dan transaksi Tencent-Ubisoft yang disebutkan sebelumnya. Jumlah transaksi yang dilakukan oleh perusahaan publik dalam enam bulan terakhir mencapai tingkat tertinggi dalam tiga tahun terakhir.
Indeks perusahaan gaming publik mengungguli indeks pasar yang lebih luas seperti S&P 500 dan NASDAQ. Baik perusahaan gaming global maupun Tiongkok menunjukkan tren kenaikan serupa, meskipun dampak tarif perdagangan AS diperkirakan akan memengaruhi kinerja di masa depan. Nintendo telah menanggapi ketidakpastian ini dengan menangguhkan pre-order untuk Nintendo Switch 2, sementara perusahaan Tiongkok tetap berhati-hati dalam beroperasi di Amerika Serikat.
Kinerja Indeks YTD
Perusahaan-perusahaan yang terdiversifikasi seperti Take-Two, EA, Sony, dan NetEase mengalami pertumbuhan paling signifikan sejak Desember 2022. Pengembang yang berfokus pada PC dan konsol juga menunjukkan pergerakan positif yang moderat, sementara pengembang mobile di Asia dan Eropa terus kehilangan nilai.
Kelipatan valuasi mencerminkan dinamika ini. Perusahaan yang terdiversifikasi memegang kelipatan EBITDA forward-looking tertinggi pada 13,8x, sedangkan pengembang mobile barat mencatat yang terendah pada 4,7x. Meskipun valuasi meningkat di beberapa segmen, banyak perusahaan melaporkan kinerja pendapatan yang lebih lemah pada tahun 2024 dibandingkan tahun sebelumnya. Ini menunjukkan bahwa sentimen pasar mungkin lebih didorong oleh ekspektasi pertumbuhan jangka panjang dan potensi profitabilitas daripada hasil keuangan langsung.
Perubahan Harga Saham Indeks
Lanskap Investasi Swasta
Investasi swasta di Q1'25 menurun ke tingkat terendah dalam lima tahun, baik dalam jumlah transaksi maupun nilai keseluruhan. Investasi tahap awal sangat terpengaruh, dengan metrik jatuh ke titik terlemah sejak awal tahun 2020. Sebagian besar putaran pendanaan terbesar pada kuartal ini terbatas pada tahap seed, mencerminkan kehati-hatian investor dan preferensi untuk peluang tahap awal yang berisiko lebih rendah.
Selama setahun terakhir, Bitkraft, a16z Games, dan GEM Capital termasuk di antara investor tahap awal yang paling aktif. Dalam hal total investasi selama 12 bulan terakhir, Bitkraft, a16z Games, dan Tirta adalah kontributor utama. Meskipun terjadi penurunan pasar yang lebih luas, industri ini masih menyaksikan peluncuran empat dana modal ventura baru antara tahun 2024 dan 2025, dan beberapa dana yang ada mendapatkan pembiayaan tambahan, menunjukkan minat dasar yang berkelanjutan dalam gaming sebagai kategori investasi jangka panjang.
Putaran Terbesar di Q1’25 Terutama Terdiri dari Putaran Seed
Tren Industri dan Dinamika Pasar
Gaming mobile telah menunjukkan tanda-tanda stabilisasi setelah periode penurunan. Namun, jumlah unduhan game tetap berada pada titik terendah dalam beberapa tahun. Pertumbuhan pendapatan dipimpin oleh penerbit di Asia, yang terus beradaptasi dengan kondisi pasar yang bergeser.
Di sisi PC, platform seperti Steam terus berkinerja stabil. Pada Q1'25, Steam mencapai rekor tertinggi baru 41,2 juta pengguna bersamaan, mencerminkan keterlibatan pengguna yang berkelanjutan. Sementara itu, jumlah pengguna aktif di PlayStation Network dan platform Nintendo meningkat. Tidak ada data yang dirilis mengenai metrik pengguna Xbox, meskipun angka penjualan menunjukkan bahwa pertumbuhan audiens kemungkinan tidak didorong oleh penjualan perangkat keras.
Steam Menunjukkan Pertumbuhan Stabil di Q1’25 Mencapai 41,2 Juta Pengguna Bersamaan
Konten buatan pengguna (UGC) dan game sebagai platform terus menunjukkan keterlibatan yang kuat, dengan Roblox dan Fortnite tetap menjadi pusat tren ini. Namun, metrik streaming telah berubah secara signifikan. Meskipun lebih banyak game ditampilkan di streaming, jumlah penonton telah menurun secara stabil dari puncak era pandemi. Segmen mobile terus mengalami perlambatan dalam rilis baru. Pada tahun 2024, jumlah judul mobile baru mencapai titik terendah dalam tujuh tahun, dengan data awal tahun 2025 menunjukkan sedikit perubahan.
Sebaliknya, pasar PC terus menjadi lebih kompetitif, dengan semakin banyak judul baru yang dirilis di Steam setiap tahun. Pendapatan untuk game PC dan mobile semakin banyak berasal dari judul-judul lama. Tren ini telah menguat selama lima tahun terakhir, terutama di ruang mobile, di mana game yang sudah mapan dan franchise terkenal terus mendominasi pengeluaran pemain.
Konsentrasi Pendapatan PC dan Konsol vs Mobile
Kesimpulan
Laporan Q1'25 dari Aream & Co. dan InvestGame menyajikan pandangan yang hati-hati namun informatif tentang kondisi investasi gaming saat ini. Meskipun pasar M&A dan publik menunjukkan tanda-tanda pemulihan bertahap, investasi swasta tetap lesu. Tren pasar yang lebih luas, seperti stabilitas gaming mobile, kebangkitan UGC, dan keterlibatan berkelanjutan pada platform yang sudah mapan, menawarkan wawasan tentang evolusi industri yang sedang berlangsung. Laporan ini menggarisbawahi tantangan investasi tahap awal dalam iklim ini sambil juga menyoroti area pertumbuhan strategis jangka panjang dalam sektor gaming, termasuk inisiatif web3, ekosistem berbasis platform, dan model penerbitan game yang terdiversifikasi.
Sumber: Aream & Co
