Según datos recientes de Konvoy, las firmas de capital de riesgo se han alejado cada vez más de las inversiones centradas en el consumidor durante la última década, favoreciendo en su lugar a las empresas B2B (business-to-business). En 2024, solo el 6% de toda la inversión de capital de riesgo de las 100 firmas más activas se destinó al sector de consumo. Este cambio ha resultado en una desaceleración notable en la aparición de nuevas aplicaciones de consumo con adopción masiva, con pocos éxitos destacados en los últimos años. Las últimas aplicaciones de consumo ampliamente adoptadas, como ChatGPT y TikTok, se lanzaron hace años, y desde entonces, las nuevas plataformas de consumo han tenido dificultades para ganar tracción.
El papel creciente de los videojuegos en la inversión del consumidor
Declive en la inversión del consumidor
Varios factores han contribuido a este declive en la inversión del consumidor. El software empresarial y los negocios B2B se han considerado más lucrativos, ya que suelen generar ciclos de vida del cliente más largos y valores de vida útil más altos. Además, las empresas suelen tener valoraciones de mercado más altas debido a sus flujos de ingresos predecibles y sus sólidas tasas de retención. El entorno de inversión para las empresas centradas en el sector empresarial también ha sido más saludable, con caminos más rápidos hacia las ofertas públicas iniciales (IPO) y fusiones y adquisiciones más frecuentes.
El aumento de los costos de adquisición de clientes ha disuadido aún más a las firmas de capital de riesgo de buscar inversiones en el consumidor. El costo de adquirir nuevos clientes ha aumentado significativamente, con gastos que varían ampliamente entre industrias. Incluso en la publicidad digital, donde las plataformas de consumo dependen en gran medida del marketing pago, el costo por clic de los anuncios de Google aumentó un 10% de 2023 a 2024, lo que hace que sea más costoso que nunca atraer nuevos usuarios. Mientras tanto, las plataformas de redes sociales han consolidado su dominio, con usuarios que pasan un promedio de 2.5 horas al día en plataformas como YouTube, TikTok, Instagram y Snapchat. Este comportamiento arraigado del consumidor dificulta que los nuevos participantes ganen visibilidad y compitan por la atención del usuario.
Otro desafío para las nuevas plataformas de consumo es la fortaleza de los líderes del mercado existentes. En industrias como las finanzas, el transporte, las compras y los bienes raíces, los operadores tradicionales bien establecidos mantienen fuertes efectos de red que dificultan la competencia para las startups. Los consumidores se han decidido en gran medida por sus plataformas preferidas, lo que los hace menos propensos a cambiar a nuevos servicios a menos que la oferta sea significativamente mejor. Al mismo tiempo, las preocupaciones sobre la salud financiera del consumidor han llevado a algunos inversores a ser cautelosos. Sin embargo, los datos sugieren que, si bien la deuda de tarjetas de crédito ha aumentado en términos absolutos, se mantiene estable en relación con el PIB y muy por debajo de los niveles de crisis.
Aplicaciones para alcanzar los mil millones de dólares en ingresos anuales de IAP globales
El papel creciente de los videojuegos en la inversión del consumidor
A pesar del declive general en la inversión del consumidor, la industria de los videojuegos ha surgido como un punto brillante. En Estados Unidos, los unicornios de los videojuegos —empresas privadas valoradas en más de mil millones de dólares— representan solo el 10% de los 100 unicornios de consumo, pero representan aproximadamente el 21% del valor empresarial total dentro del sector. Esta influencia desproporcionada destaca la capacidad de los videojuegos para generar fuertes retornos financieros y mantener el compromiso del consumidor a lo largo del tiempo.
La industria de los videojuegos se beneficia de una combinación de efectos de red, alta retención de usuarios y múltiples estrategias de monetización, que incluyen compras dentro del videojuego, publicidad y suscripciones. A diferencia de muchas plataformas de consumo que luchan con la rotación de usuarios, las empresas de videojuegos exitosas a menudo construyen relaciones a largo plazo con sus jugadores. Además, el sector de los videojuegos ha demostrado resiliencia en todos los ciclos económicos, con una demanda que se mantiene fuerte incluso en condiciones macroeconómicas desafiantes.
El potencial de eventos de liquidez en el sector de los videojuegos durante los próximos dos años podría ser un catalizador para un renovado interés de los inversores en los mercados de consumo. Muchos unicornios de los videojuegos están bien posicionados para IPOs o adquisiciones en 2025 y 2026, lo que podría crear un impulso para inversiones adicionales en la categoría de consumo en general. Si estas salidas tienen éxito, podrían desafiar la percepción de que las inversiones de consumo son menos atractivas que las oportunidades B2B.
Recuento de unicornios respaldados por VC en EE. UU.
Expansión internacional y spin-offs corporativos
Más allá de Estados Unidos, las empresas de videojuegos en los mercados internacionales también han demostrado un fuerte crecimiento y potencial de inversión. Empresas como Dream Games en Turquía, Wildlife Studios en Brasil, miHoYo en China y Mobile Premier League en India han ganado una tracción significativa y están contribuyendo al impulso general de las inversiones relacionadas con los videojuegos. Estas empresas destacan el atractivo global de los videojuegos y su capacidad para tener éxito en diferentes regiones y condiciones económicas.
Además de las empresas de videojuegos independientes, algunos activos importantes de videojuegos se encuentran actualmente dentro de entidades corporativas más grandes. Riot Games, propiedad de Tencent, y Twitch, propiedad de Amazon, son dos ejemplos notables. Dadas las tensiones geopolíticas actuales, se especula que Tencent podría eventualmente necesitar desinvertir en Riot Games, lo que crearía un proceso de licitación altamente competitivo. De manera similar, la división de videojuegos de Amazon ha tenido dificultades para establecer una fuerte presencia, lo que plantea preguntas sobre si Twitch podría venderse a un comprador mejor alineado con la industria de los videojuegos.
Última valoración y financiación total de los principales unicornios privados de videojuegos
El futuro de la inversión del consumidor en los videojuegos
Es probable que la próxima ola de inversión del consumidor sea impulsada por los videojuegos, con las próximas IPOs y fusiones desempeñando un papel fundamental en la configuración del sentimiento de los inversores. La falta de financiación de capital de riesgo dirigida a las empresas de consumo en los últimos años presenta una oportunidad única para los inversores dispuestos a entrar en este espacio. Si bien las startups de consumo aún enfrentan desafíos como los altos costos de adquisición y la fuerte competencia de los operadores tradicionales, el sector de los videojuegos ha demostrado su capacidad para prosperar en este entorno.
A medida que los videojuegos continúan expandiendo su influencia dentro del sector de consumo, es probable que atraigan un renovado interés de inversión. El rendimiento financiero de las empresas de videojuegos, combinado con su capacidad para atraer y retener usuarios, las posiciona como una fuerza líder en el resurgimiento de la inversión del consumidor. Durante la próxima década, las firmas de capital de riesgo podrían recurrir cada vez más a los videojuegos como un motor clave de crecimiento dentro de la categoría de consumo, lo que generará nuevas oportunidades e innovaciones dentro del sector.
Fuente: Konvoy
