Laut aktuellen Daten von Konvoy haben sich Risikokapitalfirmen im letzten Jahrzehnt zunehmend von konsumentenorientierten Investitionen abgewandt und stattdessen Business-to-Business (B2B)-Unternehmen bevorzugt. Im Jahr 2024 wurden nur 6 % aller Risikokapitalinvestitionen der 100 aktivsten Firmen in den Konsumentensektor gelenkt. Diese Verschiebung hat zu einer spürbaren Verlangsamung bei der Entstehung neuer Konsumenten-Applikationen mit Massenadoption geführt, mit wenigen herausragenden Erfolgen in den letzten Jahren. Die letzten weit verbreiteten Konsumenten-Applikationen, wie ChatGPT und TikTok, wurden vor Jahren eingeführt, und seitdem haben neue Konsumentenplattformen Schwierigkeiten, an Zugkraft zu gewinnen.
Die wachsende Rolle von Gaming bei Konsumenteninvestitionen
Rückgang der Konsumenteninvestitionen
Mehrere Faktoren haben zu diesem Rückgang der Konsumenteninvestitionen beigetragen. Unternehmenssoftware und B2B-Geschäfte wurden als lukrativer angesehen, da sie typischerweise längere Kundenlebenszyklen und höhere Lifetime Values generieren. Darüber hinaus erzielen Unternehmensfirmen oft höhere Marktbewertungen aufgrund ihrer vorhersehbaren Einnahmequellen und starken Bindungsraten. Das Investitionsumfeld für unternehmensorientierte Geschäfte war ebenfalls gesünder, mit schnelleren Wegen zu Börsengängen (IPOs) und häufigeren Fusionen und Übernahmen.
Steigende Kundenakquisitionskosten haben Risikokapitalfirmen zusätzlich davon abgehalten, Konsumenteninvestitionen zu tätigen. Die Kosten für die Gewinnung neuer Kunden sind erheblich gestiegen, wobei die Ausgaben je nach Branche stark variieren. Selbst in der digitalen Werbung, wo Konsumentenplattformen stark auf bezahltes Marketing angewiesen sind, stiegen die Kosten pro Klick für Google-Anzeigen von 2023 auf 2024 um 10 %, was es teurer denn je macht, neue Nutzer zu gewinnen. Gleichzeitig haben Social-Media-Plattformen ihre Dominanz gefestigt, wobei Nutzer durchschnittlich 2,5 Stunden pro Tag auf Plattformen wie YouTube, TikTok, Instagram und Snapchat verbringen. Dieses etablierte Konsumentenverhalten erschwert es neuen Anbietern, Sichtbarkeit zu erlangen und um die Aufmerksamkeit der Nutzer zu konkurrieren.
Eine weitere Herausforderung für neue Konsumentenplattformen ist die Stärke bestehender Marktführer. In Branchen wie Finanzen, Transport, Shopping und Immobilien pflegen etablierte Unternehmen starke Netzwerkeffekte, die es Startups schwer machen, zu konkurrieren. Konsumenten haben sich weitgehend auf ihre bevorzugten Plattformen festgelegt, was sie weniger geneigt macht, zu neuen Diensten zu wechseln, es sei denn, das Angebot ist deutlich besser. Gleichzeitig haben Bedenken hinsichtlich der finanziellen Gesundheit der Konsumenten einige Investoren vorsichtig werden lassen. Daten deuten jedoch darauf hin, dass die Kreditkartenschulden zwar absolut zugenommen haben, aber im Verhältnis zum BIP stabil bleiben und weit unter Krisenniveaus liegen.
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Die wachsende Rolle von Gaming bei Konsumenteninvestitionen
Trotz des breiteren Rückgangs der Konsumenteninvestitionen hat sich die Gaming-Branche als Lichtblick erwiesen. In den Vereinigten Staaten machen Gaming-Unicorns – private Unternehmen mit einem Wert von über 1 Milliarde US-Dollar – nur 10 % der 100 Konsumenten-Unicorns aus, aber sie repräsentieren etwa 21 % des gesamten Unternehmenswerts in diesem Sektor. Dieser überproportionale Einfluss unterstreicht die Fähigkeit von Gaming, starke finanzielle Renditen zu erzielen und die Konsumentenbindung über die Zeit aufrechtzuerhalten.
Die Gaming-Branche profitiert von einer Kombination aus Netzwerkeffekten, hoher Nutzerbindung und vielfältigen Monetarisierungsstrategien, einschließlich In-Game-Käufen, Werbung und Abonnements. Im Gegensatz zu vielen Konsumentenplattformen, die mit Nutzerabwanderung zu kämpfen haben, bauen erfolgreiche Gaming-Unternehmen oft langfristige Beziehungen zu ihren Spielern auf. Darüber hinaus hat der Gaming-Sektor über Konjunkturzyklen hinweg Widerstandsfähigkeit bewiesen, wobei die Nachfrage selbst unter schwierigen makroökonomischen Bedingungen stark blieb.
Das Potenzial für Liquiditätsereignisse im Gaming-Sektor in den nächsten zwei Jahren könnte ein Katalysator für ein erneutes Investoreninteresse an Konsumentenmärkten sein. Viele Gaming-Unicorns sind gut positioniert für IPOs oder Akquisitionen in den Jahren 2025 und 2026, was zusätzliche Investitionen in der breiteren Konsumentenkategorie anstoßen könnte. Wenn diese Exits erfolgreich sind, könnten sie die Wahrnehmung in Frage stellen, dass Konsumenteninvestitionen weniger attraktiv sind als B2B-Möglichkeiten.
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Internationale Expansion und Corporate Spin-Offs
Auch außerhalb der Vereinigten Staaten haben Gaming-Unternehmen auf internationalen Märkten starkes Wachstum und Investitionspotenzial gezeigt. Unternehmen wie Dream Games in der Türkei, Wildlife Studios in Brasilien, miHoYo in China und Mobile Premier League in Indien haben erhebliche Zugkraft gewonnen und tragen zur allgemeinen Dynamik bei Gaming-bezogenen Investitionen bei. Diese Unternehmen unterstreichen die globale Attraktivität von Gaming und seine Fähigkeit, in verschiedenen Regionen und unter unterschiedlichen wirtschaftlichen Bedingungen erfolgreich zu sein.
Neben unabhängigen Gaming-Unternehmen sind einige große Gaming-Assets derzeit in größeren Unternehmenseinheiten untergebracht. Riot Games, das Tencent gehört, und Twitch, das Amazon gehört, sind zwei bemerkenswerte Beispiele. Angesichts der anhaltenden geopolitischen Spannungen wird spekuliert, dass Tencent Riot Games möglicherweise irgendwann veräußern muss, was zu einem hart umkämpften Bieterverfahren führen würde. Ähnlich hat Amazons Gaming-Sparte Schwierigkeiten gehabt, eine starke Position zu etablieren, was Fragen aufwirft, ob Twitch an einen Käufer verkauft werden könnte, der besser mit der Gaming-Branche verbunden ist.
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Die Zukunft der Konsumenteninvestitionen im Gaming
Die nächste Welle der Konsumenteninvestitionen wird voraussichtlich vom Gaming angetrieben, wobei bevorstehende IPOs und Fusionen eine entscheidende Rolle bei der Gestaltung der Investorenstimmung spielen werden. Der Mangel an Risikokapitalfinanzierungen, die in den letzten Jahren in Konsumentengeschäfte gelenkt wurden, bietet eine einzigartige Gelegenheit für Investoren, die bereit sind, in diesen Bereich einzusteigen. Während Konsumenten-Startups immer noch Herausforderungen wie hohe Akquisitionskosten und starken Wettbewerb durch etablierte Unternehmen gegenüberstehen, hat der Gaming-Sektor seine Fähigkeit bewiesen, in diesem Umfeld zu florieren.
Da Gaming seinen Einfluss im Konsumentensektor weiter ausbaut, wird es voraussichtlich ein erneutes Investitionsinteresse wecken. Die finanzielle Performance von Gaming-Unternehmen, kombiniert mit ihrer Fähigkeit, Nutzer zu binden und zu halten, positioniert sie als treibende Kraft für das Wiederaufleben der Konsumenteninvestitionen. Im nächsten Jahrzehnt könnten Risikokapitalfirmen zunehmend Gaming als wichtigen Wachstumstreiber innerhalb der Konsumentenkategorie betrachten, was zu neuen Möglichkeiten und Innovationen in diesem Sektor führen wird.
Quelle: Konvoy
