Aream & Co. hat in Zusammenarbeit mit InvestGame ihre Analyse des Gaming-Investmentmarktes für das zweite Quartal 2025 veröffentlicht. Der Bericht bietet einen detaillierten Überblick über Fusionen und Übernahmen, Aktivitäten auf dem öffentlichen Markt und Venture-Capital-Trends in den wichtigsten Segmenten der Gaming-Branche. Die Daten zeigen eine Phase gemischter Performance, wobei einige Sektoren Widerstandsfähigkeit demonstrieren und andere weiterhin vor Herausforderungen stehen.
Gaming Market Report: Aream & Co Q2 2025
Aktueller Stand des Gaming-Marktes
Mobile Gaming
Der Mobile-Gaming-Markt hat in Bezug auf die Einnahmen aus In-App-Käufen (IAP) einen Punkt der Stabilität erreicht und ein konstantes Niveau von etwa 20 Milliarden US-Dollar pro Quartal beibehalten. Diese Stabilisierung erfolgte jedoch inmitten eines Rückgangs der App-Downloads, was auf eine Verlangsamung der Neukundenakquise hindeutet. Dieser Trend hat den Wettbewerb um bestehende Nutzer verstärkt, was sich auf das zukünftige Wachstumspotenzial auswirken könnte. In den Vereinigten Staaten haben Unternehmen wie Century Games, Supercell und iKame nach Plattformprovisionen bemerkenswerte Zuwächse bei den inkrementellen IAP-Einnahmen erzielt.
Gaming Market Report: Aream & Co Q2 2025
PC Gaming
Das PC-Gaming-Segment zeigte eine positivere Entwicklung. Steam verzeichnete im zweiten Quartal 2025 einen Umsatzanstieg von 20 Prozent im Jahresvergleich, während die Anzahl der gleichzeitigen Nutzer auf der Plattform weiterhin neue Rekordwerte erreichte. In den letzten fünf Jahren erzielten Free-to-Play-PC-Titel eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate von 17 Prozent, während Premium-Games um 13 Prozent wuchsen. Die Spitzenwerte der gleichzeitigen Nutzer stiegen im Durchschnitt um 11 Prozent jährlich, was auf eine anhaltende Bindung hindeutet. Neue Games wie Clair Obscur: Expedition 33 und Rematch, beide in Partnerschaft mit Kepler Interactive veröffentlicht, trugen zu diesem Wachstum bei.
Gaming Market Report: Aream & Co Q2 2025
Console Gaming
Der Konsolenmarkt bleibt zyklisch und wird maßgeblich von der Veröffentlichung neuer Hardware und großer Game-Launches angetrieben. Im Geschäftsjahr 2024 stieg der Xbox-Gaming-Umsatz um 5 Prozent, während Sony einen Anstieg von 9 Prozent meldete und 77 Millionen verkaufte PlayStation 5-Einheiten bestätigte. Im Gegensatz dazu verzeichnete Nintendo einen Umsatzrückgang von 30 Prozent vor der bevorstehenden Veröffentlichung der Nintendo Switch 2.
Gaming Market Report: Aream & Co Q2 2025
UGC Platforms
User-Generated Content (UGC)-Plattformen zeigen weiterhin eine starke Performance. Fortnite und Roblox verzeichneten beide steigende Zahlen gleichzeitiger Nutzer. Twitch zeigte gemischte Ergebnisse, mit einem Anstieg der gestreamten Games, aber einem Rückgang der durchschnittlichen Watch Time. Gleichzeitig sind die Creator-Auszahlungen auf allen großen UGC-Plattformen gestiegen. Im Jahr 2024 erhöhte Roblox die Auszahlungen auf 923 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 25 Prozent gegenüber dem Vorjahr.
Epic Games und Overwolf erhöhten ihre Creator-Auszahlungen ebenfalls um 11 bzw. 19 Prozent. Die Gesamtauszahlungen auf diesen Plattformen erreichten 2024 1,5 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 20 Prozent im Jahresvergleich entspricht. Dieser Aufwärtstrend bei der Creator-Vergütung wurde von einem Anstieg der Investitionen in UGC-Studios begleitet.
Gaming Market Report: Aream & Co Q2 2025
Fusionen und Übernahmen
Die erste Hälfte des Jahres 2025 markierte eine starke Erholung der M&A-Aktivitäten im Gaming-Sektor. Das Deal-Volumen erreichte 9,5 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 144 Prozent im Vergleich zum vorherigen Halbjahr, und die Gesamtzahl der Deals stieg auf 82, den höchsten Wert seit der zweiten Hälfte des Jahres 2022. Bemerkenswert ist, dass die Zahlen die hochkarätige Fusion von Activision Blizzard und Microsoft ausschließen. Ein erheblicher Anteil der jüngsten Transaktionen konzentrierte sich auf Mobile Gaming, wobei Keywords Studios eine bemerkenswerte Ausnahme außerhalb dieses Segments darstellt.
Seit 2018 haben private Unternehmen und Investmentfonds 68 Gaming-bezogene Deals im Gesamtwert von 22 Milliarden US-Dollar abgeschlossen. Seit 2024 umfassten wichtige Transaktionen Investitionen in Niantic Games, Keywords Studios, Jagex, Liftoff, Dream Games und Aonic. Aream & Co. stellt fest, dass sich die M&A-Aktivitäten seit der Pandemie zwar generell erholt haben, ein klarer Aufwärtstrend jedoch weniger offensichtlich ist, wenn man den Keywords Studios-Deal ausschließt, der keinen Entwickler oder Publisher betrifft.
Gaming Market Report: Aream & Co Q2 2025
Trends auf dem öffentlichen Markt
Die öffentlichen Märkte haben wieder an Stärke gewonnen, wobei die Aktivitäten in der ersten Hälfte des Jahres 2025 ein Vierjahreshoch erreichten. Es gab 26 Transaktionen, was einem Anstieg der Deal-Anzahl um 24 Prozent und einem Anstieg des Deal-Wertes um 134 Prozent im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Unternehmen nutzen zunehmend eine Reihe von Finanzinstrumenten, darunter Wandelanleihen, Aktienemissionen, PIPE-Investitionen und flexible Kreditlinien.
Der Aktienindex, der große diversifizierte Gaming-Holdings wie Tencent, Sony, Nintendo und Electronic Arts abdeckt, stieg im zweiten Quartal 2025 um 58 Prozent im Jahresvergleich. Windows PC- und Konsolen-fokussierte Entwickler wie Capcom, Square Enix, CD Projekt Red und Paradox Interactive verzeichneten im gleichen Zeitraum einen Anstieg von 38 Prozent. Mobile-Entwickler zeigten jedoch eine gemischtere Performance. Asiatische Unternehmen wie Nexon, Krafton, NCSoft und Netmarble verzeichneten ein bescheidenes Wachstum von 2 Prozent, während westliche Entwickler wie Playtika, MTG und Stillfront einen Rückgang des Aktienwerts um 27 Prozent erlebten.
Die Bewertungen in der gesamten Branche haben sich nach Segmenten unterschieden. Die EBITDA-Multiples für PC- und Konsolenentwickler liegen auf historischen Höchstständen und betragen derzeit durchschnittlich das 18-fache des Gewinns. Große Holdings werden mit dem 15,4-fachen des Gewinns gehandelt. Im Gegensatz dazu verzeichnen Mobile-Entwickler historische Tiefststände, wobei asiatische Unternehmen das 10,6-fache des EBITDA und westliche Unternehmen nur das 5-fache erreichen.
Trotz dieser Unterschiede werden die meisten Gaming-Aktien auf 52-Wochen-Höchstständen gehandelt, was das breitere Vertrauen der Anleger widerspiegelt. Interessanterweise verzeichneten viele PC- und Konsolenunternehmen im ersten Quartal 2025 ein begrenztes Umsatzwachstum, während Mobile-Entwickler trotz schwächerer Aktienperformance stärkere Gewinne erzielten. Nintendo, Capcom und Take-Two gehören zu den Unternehmen, die voraussichtlich bis Ende 2026 ein erhebliches Anlegerinteresse auf sich ziehen werden.
Gaming Market Report: Aream & Co Q2 2025
Venture Capital und Early-Stage Investments
Die Venture-Capital-Aktivitäten erreichten in der ersten Hälfte des Jahres 2025 einen Fünfjahrestiefststand. Das Gesamtinvestitionsvolumen betrug 800 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 77 Prozent im Jahresvergleich entspricht. Dies umfasste 177 Deals, die niedrigste Anzahl in den letzten fünf Jahren. Die Frühphasenfinanzierung schrumpft weiter, insbesondere außerhalb von Web3 und Esports. Es gab 85 Pre-Seed- und Seed-Stage-Deals im Gesamtwert von 400 Millionen US-Dollar. Die Series-A-Finanzierung erreichte 200 Millionen US-Dollar in 18 Deals.
Die bemerkenswertesten inhaltsbezogenen Finanzierungsrunden im zweiten Quartal 2025 umfassten 25 Millionen US-Dollar, die von Bigger (Series A) aufgebracht wurden, 21 Millionen US-Dollar von HYBE (Series B+) und 13,6 Millionen US-Dollar von Amplitude Studios (Series A). Im Plattform- und Technologiesegment sammelte Sett 15 Millionen US-Dollar für KI-gesteuerte kreative Produktion, eloelo sicherte sich 13,5 Millionen US-Dollar für seine auf Indien fokussierte Creator-Plattform und spAItial sammelte 13 Millionen US-Dollar für seine UGC-Plattform.
Gaming Market Report: Aream & Co Q2 2025
Seit 2020 wurden über 2 Milliarden US-Dollar in KI-Gaming-Startups investiert, wobei 283 Deals gemeldet wurden. Die Türkei hat sich zu einem wichtigen Zentrum für Frühphasen-Gaming-Investitionen entwickelt, mit 113 Deals im Gesamtwert von 800 Millionen US-Dollar seit 2020. Allein in den letzten 18 Monaten verzeichnete das Land 28 Deals, mehr als jeder andere nationale Markt.
Ein weiterer von Aream & Co. festgestellter Trend ist die zunehmende Nutzung externen Kapitals durch Unternehmen zur Finanzierung von User-Acquisition-Strategien. Zu den aktivsten Venture-Capital-Firmen der letzten 12 Monate gehören A16Z Games, Bitkraft und Laton Ventures. Nach investiertem Kapital führte Bitkraft mit 123 Millionen US-Dollar, gefolgt von A16Z Games mit 107 Millionen US-Dollar und Play Ventures mit 98 Millionen US-Dollar.
Gaming Market Report: Aream & Co Q2 2025
Ausblick
Der Gaming-Markt im zweiten Quartal 2025 spiegelt eine komplexe Landschaft wider. Während sich die M&A- und öffentlichen Marktaktivitäten erheblich verbessert haben, bleiben Frühphaseninvestitionen unter Druck. Die Sektorperformance variiert, wobei PC- und Konsolen-Gaming bei der Bewertung führend sind, während Mobile-Gaming mit langsamerem Wachstum und Anlegerskepsis konfrontiert ist. UGC- und KI-bezogene Ventures ziehen weiterhin Interesse auf sich, und die regionalen Dynamiken verschieben sich, wobei die Türkei als wichtiges Ziel für Gaming-Startups an Bedeutung gewinnt. Der Gesamtausblick deutet auf einen Markt im Übergang hin, mit selektivem Optimismus je nach Segment und Strategie.
