Das zweite Quartal 2025 präsentierte ein komplexes Bild für die Gaming-Industrie, geprägt von starken Akquisitionsaktivitäten und anhaltender Schwäche bei privaten Investitionen. Laut einem aktuellen Bericht von Aream & Co. beliefen sich die Akquisitionen in diesem Quartal auf insgesamt 6,2 Milliarden US-Dollar, angetrieben durch eine kleine Anzahl hochkarätiger Deals. Die private Finanzierung stagnierte jedoch, mit nur 400 Millionen US-Dollar, die auf 83 Transaktionen verteilt wurden, was dem ersten Quartal entspricht und zum zweiten Mal in Folge einen Fünfjahrestiefststand erreicht.
Aream & Co Q2 2025 Report
Stärke bei Fusionen und Übernahmen
Der Gesamtwert der Akquisitionen im zweiten Quartal wurde maßgeblich durch zwei hochkarätige Transaktionen beeinflusst. Scopely, unterstützt von der Savvy Games Group, schloss die 3,5 Milliarden US-Dollar schwere Übernahme der Gaming-Sparte von Niantic ab. Zusätzlich trug eine von Private Equity geführte Investition in Dream Games zum Quartalsergebnis bei. Diese Deals spiegeln ein wachsendes Interesse an Mobile-Gaming-Assets wider, die hinsichtlich des Transaktionsvolumens das aktivste Segment blieben. Im Gegensatz dazu war die Deal-Aktivität bei PC und Konsole begrenzter.
Die Gesamtzahl der M&A-Transaktionen im ersten Halbjahr 2025 erreichte 82 und belief sich auf 9,5 Milliarden US-Dollar. Dies entsprach einem Anstieg von 144 Prozent im Vergleich zum Vorjahreszeitraum und markierte die höchste Anzahl von Deals im ersten Halbjahr seit der Pandemie. Die Methodik von Aream & Co. umfasst nur abgeschlossene Transaktionen, was die Einbeziehung des Niantic-Deals im zweiten Quartal erklärt, obwohl dieser im ersten Quartal angekündigt wurde.
Aream & Co Q2 2025 Report
Öffentliche Märkte sorgen für zusätzlichen Schwung
Die Kapitalmärkte spielten eine unterstützende Rolle in der gesamten Finanzierungslandschaft. Unternehmen im Gaming-Sektor nahmen im zweiten Quartal 4,2 Milliarden US-Dollar durch öffentliche Angebote auf. Bemerkenswerte Beispiele waren GameStop, das 2,3 Milliarden US-Dollar durch Wandelanleihen aufnahm, und Take-Two Interactive, das 1,0 Milliarde US-Dollar durch eine Aktienemission sicherte. Diese öffentlichen Fundraising-Bemühungen fanden inmitten einer breiteren makroökonomischen Unsicherheit statt, wurden jedoch durch eine positive Anlegerstimmung gestützt.
Gaming-Aktien zeigten im Quartal eine starke Performance, wobei viele Aktien nahe an ihren 52-Wochen-Höchstständen gehandelt wurden. Es zeigte sich jedoch eine Bewertungsdivergenz zwischen verschiedenen Segmenten. Diversifizierte Publisher und Unternehmen, die sich auf PC- und Konsolen-Plattformen konzentrieren, wurden mit mehr als dem 15-fachen ihres prognostizierten EBITDA gehandelt, während Mobile-fokussierte Unternehmen weiterhin niedrigere Bewertungen verzeichneten, was anhaltende Bedenken hinsichtlich der Monetarisierung und der Effizienz der Nutzerakquise widerspiegelt.
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Private Investitionstätigkeit bleibt schwach
Trotz positiver Entwicklungen an den öffentlichen Märkten und im M&A-Bereich blieben private Investitionen im Gaming-Sektor verhalten. Die 400 Millionen US-Dollar, die im zweiten Quartal in 83 Deals investiert wurden, spiegelten die Zahlen des Vorquartals wider und markierten eine der niedrigsten Perioden für private Gaming-Investitionen in den letzten fünf Jahren. Diese Stagnation spiegelt die anhaltende Vorsicht der Venture-Kapitalgeber sowie strukturelle Herausforderungen bei der Sicherung von Frühphasenfinanzierungen wider.
Es gibt jedoch Anzeichen für eine mögliche Erholung in ausgewählten Bereichen. KI-gesteuerte Gaming-Startups haben in den letzten Jahren insgesamt über 2 Milliarden US-Dollar eingesammelt, und das Interesse an der Anwendung von KI im Gaming bleibt hoch. Die Türkei hat sich weiterhin als wichtiges Zentrum für die Entwicklung von Mobile Games etabliert, profitierend von einem erfahrenen Talentpool und zunehmender globaler Aufmerksamkeit. Darüber hinaus wenden sich einige Mobile Game Studios nun Kohortenfinanzierungsmodellen zu, die nicht-verwässerndes Kapital bereitstellen und helfen, das schwierigere Series-A-Umfeld zu meistern.
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Segment-Performance: Mobile, PC und Konsole
Die Einnahmen aus Mobile Gaming blieben auf Quartalsbasis mit rund 20 Milliarden US-Dollar stabil, obwohl die Download-Aktivität weiter zurückging. Der Markt passt sich immer noch an die von Apple implementierten Änderungen der Datenschutzbestimmungen an, die gezielte Werbung weniger effektiv gemacht haben. Während diese Änderungen nachhaltige Auswirkungen hatten, konzentrieren sich einige Investoren auf die Verbesserung der Nutzerakquisitionsstrategien durch neue Technologien und Performance-Marketing-Tools.
Windows PC-Gaming zeigte im Quartal ein solides Wachstum. Die Einnahmen der letzten zwölf Monate stiegen im Jahresvergleich um 20 Prozent auf 16,8 Milliarden US-Dollar. Dieses Wachstum wurde durch eine starke Performance unabhängiger Entwickler und Rekordwerte bei der Nutzerbindung unterstützt, wobei die Spitzenzahl gleichzeitiger Nutzer 40,5 Millionen erreichte. Das PC-Segment scheint von einer erhöhten Plattformzugänglichkeit und einem stetigen Fluss neuer Inhalte zu profitieren.
Der Konsolenmarkt durchlief eine Übergangsphase. Nintendos Switch 2 wurde Anfang Juni eingeführt und verkaufte kurz nach der Veröffentlichung drei Millionen Einheiten. Sony meldete kumulierte PlayStation 5-Verkäufe von 78 Millionen und setzte damit seinen Schwung im aktuellen Konsolenzyklus fort. Microsoft lag dahinter, wobei seine Xbox-Konsole etwa halb so viele Einheiten verkaufte. Während die Verschiebung von Grand Theft Auto VI auf Mai 2026 eine vorübergehende Lücke im Release-Kalender geschaffen hat, könnten andere Publisher diese Gelegenheit nutzen, um neue Titel einzuführen und Marktanteile zu gewinnen.
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Personalveränderungen und breitere Branchenaussichten
Während die Finanzindikatoren Stärken aufweisen, stand die Branche im Quartal auch vor Herausforderungen. Microsoft kündigte Entlassungen in seinen Xbox Game Studios an, wobei die Arbeitsplatzverluste auf Tausende geschätzt werden. Diese Reduzierungen folgen breiteren Umstrukturierungstrends bei großen Technologie- und Gaming-Unternehmen und werfen Bedenken hinsichtlich der langfristigen Personalstabilität und der Auswirkungen auf die Game-Development-Pipelines auf.
Aus makroökonomischer Sicht schneidet Gaming in unsicheren Zeiten weiterhin besser ab als viele andere Sektoren. Verbraucherbedenken hinsichtlich der Preisgestaltung, kombiniert mit den Auswirkungen von Zöllen und globaler Marktvolatilität, könnten jedoch das zukünftige Ausgabeverhalten beeinflussen. Hochkarätige Veröffentlichungen wie Mario Kart World auf der Nintendo Switch 2 haben Diskussionen über steigende Spielpreise ausgelöst, was die Konsumentenakzeptanz beeinträchtigen könnte.
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Aussichten für zukünftige Investitionen
Trotz begrenzter Venture-Capital-Aktivitäten im ersten Halbjahr 2025 gibt es Anzeichen dafür, dass Private Equity eine größere Rolle in diesem Sektor spielen könnte. Firmen wie General Catalyst und PvX Partners investieren in Tools zur Verbesserung der Nutzerakquise, was Unternehmen helfen könnte, effizienter zu skalieren. Die anhaltende Popularität von User-Generated Content auf Plattformen wie Roblox, Fortnite und Minecraft spiegelt eine starke Bindung bei jüngeren Zielgruppen wider, insbesondere bei Gen Z-Nutzern.
Obwohl die aktuellen privaten Finanzierungsniveaus niedrig sind, könnte der Erfolg ausgewählter Gaming-Startups und zukünftige Börsengänge das Vertrauen der Investoren wiederherstellen. Im Laufe der Zeit könnte dies zu einem erneuten Zyklus von Venture-Investitionen führen, insbesondere in Segmenten, die Widerstandsfähigkeit und Innovation zeigen.
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Fazit
Der Q2 2025 Bericht von Aream & Co. zeigt eine Gaming-Industrie, die von gegensätzlichen Trends geprägt ist. Während die Fusions- und Übernahmeaktivitäten Mehrjahreshöchststände erreichten und die öffentlichen Märkte ein starkes Anlegerinteresse zeigten, blieben private Investitionen hinter den Erwartungen zurück. Die Marktdynamik auf Mobile-, PC- und Konsolenplattformen bleibt vielfältig, wobei jedes Segment unterschiedlichen Herausforderungen und Chancen gegenübersteht. Während die Branche in die zweite Jahreshälfte geht, werden die Stakeholder genau beobachten, ob Venture Capital wieder in Gaming investiert oder ob Private Equity und die öffentlichen Märkte den Sektor weiterhin antreiben.
Quelle: GamesBeat
